□本报记者 李良

　三季度A股“财富效应”的发酵，正吸引更多的资金借道公募基金涌入市场。

　“最近一个多月，基金业的净申购非常明显。净申购的客户中，不仅有普通投资者，还有不少机构投资者，比如保险资金。”上海某基金公司人士向记者表示，“从单一基金的情况来看，申购比例比较大。有些原本规模不过四五个亿的基金，在这轮净申购中，规模一下子就能增加好几个亿。”

　但基金经理的情绪，却与客户的热情相反。在三季度A股反弹中一直高歌猛进的基金经理，四季度已然萌生退意，尤其是10月份以来指数反复震荡，让基金经理的谨慎正一点点地转化为警惕。而这种与客户相反的步调，也给基金经理们增添了新的烦恼：虽然净申购可以提高基金公司的效益，但面对市场风险的逐渐暴露，如何为这些新增资金找到“避风港”？

　“虽不能断言A股反弹结束，但从近年来的经验看，短期一次剧烈的单边调整是大概率事件。”基金经理老王（化名）向记者表示，“三季度涨得太快，给投资者一种错觉，似乎A股已进入牛市，但事实恐非如此。从内心来讲，本着为投资者负责的态度，在当前时点，我们并不赞成投资者过度配置权益类产品。”

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