□本报记者 杨博

　汇丰银行23日公布，10月中国制造业采购经理人指数（PMI）初值为50.4，高于9月50.2的终值，创三个月新高。分项指数表现喜忧参半，尽管就业和成品库存指数有所改善，但产出指数回落至5个月低点，投入和产出价格指数双双下滑。专家表示，PMI数据改善受益于就业和成品库存小幅回升，但部分分项指数出现一定程度回落，显示有效需求仍疲弱，经济增长基础还需巩固。

　有效需求仍疲弱

　分项数据显示，10月制造业产出指数从51.3下降至50.7，新订单指数从51.5回落至51.4，新出口订单指数从54.4下降至52.8，成品库存指数从49.2回升至50.1。投入和产出价格指数进一步下滑且速度加快，其中产出价格指数从47.1下滑至45.6，投入价格指数从47.1大幅下滑至44.0。就业指数从47.5上升至48.6，连续12个月低于50的荣枯分界线。

　汇丰中国首席经济学家屈宏斌认为，最新数据显示内外部需求增长均有放缓迹象，投入与产出价格指数下滑，进一步加剧通缩压力。整体而言，经济扩张势头缓慢企稳，但持续走弱的通胀与产能利用显示有效需求依旧疲软。

　国泰君安报告认为，10月汇丰PMI初值略超市场预期，从发电、粗钢等高频数据观察，经济在10月上中旬较9月略有回升。从分项数据看，总体指数回升受益于就业指数回升及产成品库存小幅度回升，而产出、新订单、新出口订单以及投入/产出价格呈现一定回落，表明9月以来经济暂无失速风险，但基础还需整固。（下转A02版）