□本报记者 王辉 上海报道

　尽管此前悲观预期重重，但在10月23日召开的*ST超日第二次债权人会议上，公司的债务重整方案在“退市终场哨”吹响之前得以惊险通过。这使得*ST超日有望避免年末退市，也使得各类债权人可能不会陷进公司破产清算绝境。

　分析人士指出，对于拥有总额达47亿元左右债权的大额普通债权人而言，20%的偿付比例可能不能令人满意，但对于规模达10亿元、持有人超过2000人的11超日债持有人而言，*ST超日的“末日救赎”无疑是有决定意义的利好。

　债务重整计划获通过

　23日下午，*ST超日第二次债权人会议在上海市奉贤区人民法院召开。根据此前公布的重整方案，参加本次会议的4个债权组包括担保债权组、职工债权组、税款债权组和普通债权组。根据相关法规，本次债务重整方案必须经4个债权组全部表决通过。每个债权组通过的条件是，出席会议的同一表决组的债权人过半数同意，并且其所代表的债权额占该组债权总额的三分之二以上。

　此前，阿特斯等25家供应商债权人声明，要求债务偿还比例由本次方案中的20%提高到至少30%，一度给表决结果蒙上了一层阴影。而在实际表决中，普通债权组的大多数债权人最终还是做出了更为现实的选择，对于20%的偿付比例选择接受。

　具体表决结果显示，分歧最大的普通债权组有31.5亿元额度投赞成票，占比达68.89%；而其他3个债权组则均以90%左右的高票通过。有出席现场会议的11超日债持有人表示，“之前有很大忧虑，但现场重组方案的通过并没有过于‘刀光剑影’”。相较于去年3月11超日债第一次持有人会议上的“剑拔弩张”，本次会议从某种意义上更多显示出“以和为贵”。

　在本次重组方案表决通过之后，*ST超日将由江苏协鑫能源有限公司等9家单位组成的联合体作为重整案的管理投资人。江苏协鑫担任牵头人，将在完成投资后成为超日太阳的控股股东，负责*ST超日的生产经营，并提供部分偿债资金；嘉兴长元等其他8家单位为财务投资者，负责为超日太阳债务清偿、恢复生产经营提供资金支持。

　超日债有望本息全部兑付

　在*ST超日债务重组方案惊险过关的同时，近两年债券市场始终聚焦的11超日债违约风险事件也迎来“柳暗花明”。作为*ST超日在2012年3月7日发行的公司债，11超日债由中信建投证券承销，本金10亿元，票息8.98%。在2013年年初至今的一年多时间里，由于公司主营业务和债务负担急剧恶化，2013年度的利息无法按时支付，11超日债曾普遍被业内视为国内首只即将本息全部违约的债券。

　据了解，截至停牌前，11超日债申报人数超过2000人，基本上全是财务风险抵御能力较低的个人投资者。而在本次债务重整方案通过之后，所有11日超日债的持有人，将获得长城资产管理公司以及上海久阳投资管理在合计在8.8亿元额度范围内为11超日债提供的连带责任保证。这意味着，11超日债本息基本将得到全额受偿。

　对此，有市场人士对中国证券报记者表示，虽然11超日债投资者基本上能够赢得全部本息的兑付，但对于类似11超日债的高风险信用债，其刚性兑付的打破，对于整个债券市场的健康发展有着长远的积极意义。在当前宏观经济增速趋势性下降、货币供应稳中偏紧的市场环境下，少数基本面恶化的上市公司债券，未来仍然可能出现违约风险。对于理性的证券市场投资人而言，不能习惯性地寄望于上市公司基本面严重恶化之后的债务重组。