（上接A01版）

　引导融资成本下行

　三季度经济增长形势不乐观是央行加大定向宽松力度的主要原因。据媒体报道，在8月工业增加值数据公布后，央行向五大行投放了PSL。

　交通银行研究报告认为，7-8月，主要宏观经济数据整体下行，特别是8月工业增加值同比增长6.9%，创2008年12月以来的新低。经济增速将放缓，其原因一是房地产投资迅速下滑，全国商品房开发投资累计同比增速低至13.2%，同比下降6.1个百分点，并预计将进一步下跌，这是拖累经济增长的最大因素；二是随着往年投资建设项目陆续竣工，今年新开工项目有限，新增长动力不足；三是PPI连续30个月负增长，制造业领域面临的通缩压力加大；四是金融机构风险偏好下降，金融支持力度减弱。结合近期宏观数据并考虑到去年三季度GDP增速基数较高，预计今年三季度GDP增速可能下探至7.3%左右。

　业内人士指出，央行此次出手意在降低实体融资成本。在经济下行周期中，银行产生惜贷情绪，贷款利率包含过高的信用溢价。央行通过维持资金利率平稳的预期，能促使金融机构加杠杆，通过降低流动性溢价抵补信用溢价，进而引导实体经济融资成本下行。