□香港智信社

　继上周五出现大幅下挫后，本周一港股市场再度企稳，恒生指数在香港本地股的带动下低开高走，最终收报23143.38点，上涨54.84点，涨幅为0.24%；大市共成交678亿港元。衡量港股市场避险情绪的恒指波幅指数再度攀升5.73%，报21.58点，创出今年2月份以来新高。

　从盘面上看，在分类指数方面，香港本地股全面跑赢中资股，恒生公用事业指数、恒生香港35指数、恒生地产类指数分别上涨1.36%、0.67%和0.57%。反观中资股，表现不尽理想，国企指数、恒生内地100指数、红筹指数分别逆势下挫0.16%、0.34%和0.76%。

　虽然近期香港本地股整体跑赢中资股，但从未来的行情展望来看，中资股的投资机会或更为显著。首先，从外部环境来看，美股市场前期涨幅已经较高，在QE退出以及加息预期逐渐升温的背景下，近期已经开始出现显著回调，预计美股单边上涨的行情已经告一段落；反观内地A股市场，近五年以来持续低迷，今年年中才开始启动一轮涨升行情，预计后期在经济及政策的推动下，仍有向上空间，而A股的走强必将引发香港H股及红筹股获得资金追捧，尤其是在“沪港通”即将开启的背景下。其次，在资金面上，美元兑港元汇率以及港元拆息近期均从底部反弹，国际热钱有流出香港的迹象，而且从中长期来看，一旦美元进入加息周期，势必将吸引更多的流动性回流美元资产，届时香港房市及香港本地股将率先受到冲击。

　从各行业指数的表现来看，恒生电讯业指数一枝独秀，涨幅达到1.22%。其中，重磅蓝筹中国移动扬升1.35%，有消息称公司将成立新媒体集团。在弱势股方面，科技股领跌，恒生资讯科技业指数下挫1.43%。其中，蓝筹股腾讯控股下跌1.12%，报114.4港元，一方面，美股纳指近期的大幅下挫给港股科技股板块带来负面压力，另一方面，中移动涉足互联网及新媒体业务，或将给腾讯带来竞争压力。

　港股目前面临的外围市场环境呈现两极分化，美股高位回落，科技股跌幅显著，而内地A股市场在乐观政策预期下有望持续震荡上行。就后市而言，预计港股市场在内部风险情绪逐渐消化之后，有望跟随内地A股开启反弹行情，中长期的风险因素将来自于美联储的升息给其带来的资金面压力。