□本报记者 龙跃

　伴随外围股市调整、政策预期逐渐兑现以及三季报披露开启三大压力的“现身”，近期看淡短期市场的研究机构明显增多。尽管多数分析师都继续对市场中期趋势保持乐观，但短期策略上大多建议投资者适当进行获利了结操作。

　谨慎情绪明显提升

　进入10月份后，尽管整体市场运行仍然保持着相对强势，但资金情绪回归谨慎的迹象已经越来越明显，大盘也因此来到了一个多空分歧加大的敏感位置。

　受美股下跌等不利因素影响，本周一沪综指以2366.43点明显低开，并且在开盘后一度出现快速跳水，盘中最低下探至2341.12点；上午10点30分过后，大盘逐渐企稳反弹，但未能上演收红好戏，尾市仅以2366.01点报收，下跌8.53点，跌幅为0.36%。与沪综指类似，两市主要指数昨日均出现了一定幅度的调整。其中，深成指收报8164.07点，下跌0.58%；沪深300指数收报2454.95点，下跌0.48%；创业板指数收报1548.33点，下跌0.38%。

　在经历了开门红行情后，10月以来A股类似于昨日的低迷走势屡屡上演，显示资金情绪有重归谨慎的倾向，这一点在个股方面表现得更为显著。一方面，部分前期强势股盘中开始出现“断头铡”走势。比如，昨日安居宝在两市个股中居于跌幅第一，盘中数度触及跌停板，而该股恰恰就是近两年市场中表现最好的品种之一。另一方面，情绪性主导的下跌开始出现，比如在没有显著利空消息打压下，昨日食品饮料板块整体下跌近2%。

　分析人士指出，资金情绪开始重归谨慎，与当前市场所处位置有关。7月以来，仅沪综指的累计涨幅就超过了15%，在经济基本面支撑有限的情况下，市场的快速上涨难免引发不安情绪。此外，经过近三个月的上涨，个股被资金挖掘的已经比较充分，高高在上的股价也很容易导致投资者“审美疲劳”。

　机构建议逢高“秋收”

　在市场波动加大的情况下，前期相对乐观的研究机构的观点也开始转向谨慎。从近期发布的策略报告看，多数分析师都认为市场会经历一段相对明显的调整过程，建议投资者10月采取逢高获利了结的策略。总体来看，研究机构看淡短期市场的理由主要有三：

　首先，外围股市波动加剧。申银万国分析师指出，近期欧美股市大跌，对海外市场风险的继续发酵不可不察。与近期A股市场的火热相比，海外市场十分动荡。经济数据方面，全球PMI连续3个月下滑，显示全球经济增长乏力：德国8月数据下滑明显，出口萎缩5.8%，创2009年1月以来的最大跌幅；尽管美国就业数据显示向好，但外围经济增长放缓引发美联储担忧，加上近期美元强劲升值使得美国国内通缩压力加大，FOMC会议纪要意外偏鸽派，暗示对加息趋于谨慎。海外市场风险偏好下行，加上对中国经济前景有所担忧，导致近期资金持续流出中概股，10月2日-8日外资流出中概股9.8亿美元，这一趋势已持续四周，累计流出23.9亿美元，其中80%是由专投中国股票基金的赎回导致，周均流出6亿美元。申银万国认为，海外风险的进一步发酵或波及A股市场，尤其是海外小盘股的暴跌对于国内小市值股票的映射作用值得关注。

　其次，三季报披露窗口开启，业绩压力增大。银河证券分析师表示，8月国内宏观数据显示经济仍在缓慢出清轨道上，工业、投资、消费、出口均有不同程度调整，在刺激力度减弱后，经济趋势也在减弱。总体看，三季报披露阶段，预计业绩对市场的推动力不强，甚至可能成为压制因素，建议规避个股的业绩风险，并因此对10月行情相对谨慎。

　最后，政策预期提振效果可能边际递减。兴业证券认为，“沪港通”等提升市场风险偏好的事件面临兑现，股市存在利好“见光死”风险。A股市场此前对于改革充满了“朦胧美”，但随着朦胧预期的面纱临近揭开，市场短期面临不确定性风险。此外，“沪港通”本身所带来的短期外资流入未必充沛，而AH相对溢价也已经基本消除。随着“金九银十”行情兑现各种政策利多预期，10月中后期市场的风险偏好可能阶段性转向，并给市场带来下行风险。

　整体来看，多数研究机构近期都建议投资者在10月适当降低股票仓位，并把持仓向医药、环保等前期涨幅不大、确定性较强的板块倾斜，并等待更好的中线建仓时机。