□本报记者 葛春晖

　周五（9月26日），交易所市场资金供需关系继续改善，主流资金利率明显下行。分析人士指出，下周一开始，新股网上申购资金将陆续解冻，交易所资金面有望进一步趋松。

　昨日上交所质押式回购市场上，主流交易品种隔夜回购利率（GC001）收于8.06%，较周四收盘时的17.20%大跌逾9个百分点；盘中最高报18.03%，较周四高点低了约7个百分点；全天加权平均利率为9.09%，较周四的19.23%大降逾10个百分点。同时，另一主流交易品种——当前实际占用期已跨越国庆长假的7天期回购利率（GC007）也出现大幅回落，全天加权平均利率为7.75%，较周四下跌近4个百分点。

　市场人士表示，从当前货币整体环境和短期扰动因素变化看，下周交易所资金供需情况有望进一步改善。首先，上周央行实施SLF、下调正回购操作利率之后，货币政策“量价齐松”一方面给货币市场注入了实实在在的流动性，另一方面极大提振了机构对资金面的乐观预期。在此背景下，银行间市场的隔夜质押式回购加权平均利率昨日再创6月下旬以来新低，说明季末考核、国庆长假和新股申购等因素未对银行间市场造成实质困扰，当前货币市场整体流动性稳中趋松。

　其次，在资金面整体稳定的同时，“打新”成为本周交易所资金面的最大扰动因子。从资金价格走势看，由于本轮新股申购冻结资金高峰出现在本周四，叠加周四惯性冲高因素，上交所隔夜回购利率也在当日创下本轮高点。而由于本轮申购冻结资金将在下周一、周二相继解冻，届时交易所市场将迎来数千亿元资金回流，资金供求关系有望得到大幅改善。

　第三，由于监管层加强存款偏离度监管，且商业银行对节日长假备付经验丰富，季末考核和国庆长假因素对货币市场流动性的影响已经十分有限。

　综合来看，下周交易所资金面有望进一步宽松，整体资金利率有望继续下行。同时，考虑到国庆长假对资金实际占用期的影响，短端资金价格可能会出现不同程度的“虚高”状态。