□香港智信社

　本周一港股市场再遭重挫，恒生指数在11连阴之后跌穿24000点整数关，创出近两个月以来新低。港股的疲软有内外两方面因素：首先，内地A股在上周二和本周一出现两根长阴线，在很大程度上拖累了H股及港股大市的表现，内地经济数据的持续疲软打压了两地市场投资者情绪；其次，在美联储升息预期提升的背景下，美元连创新高，有数据显示资金开始流出新兴市场，这也成为港股市场中长期面临的隐忧。

　恒生指数周一低开低走，最终收报23955.49点，下跌350.67点，跌幅为1.44%；当日交易额显著萎缩，共成交724亿港元。衡量港股市场避险情绪的恒指波幅指数扬升5.53%，报15.65点。中资股与大市同步走低，国企指数与红筹指数分别下跌1.73%和1.35%。恒生AH股溢价指数冲高回落，下跌0.62%，报95.97点。

　从各行业指数的表现来看，上周表现稍有好转的中资科技股再度承受沽压，拖累恒生资讯科技业指数重挫2.69%，位居各行业指数跌幅榜首。科技股的下挫主要缘于两方面原因：一方面，从短线来看，阿里巴巴在美国上市吸引了全球大量资金的追捧，在资金跷跷板效应下，或引发投资者换仓潮涌现，进而对其他科技类股份构成压力；另一方面，统计显示，当前港股市场中的科技股市盈率显著高于大盘平均市盈率，高估值源自于科技股的高成长性，同时也源自于相对充裕的流动性，而在美联储QE接近尾声、且加息预期升温的背景下，流动性对于科技股高估值的支撑将逐渐消失，除非该类股份的盈利出现加速增长，否则难免面临估值“挤泡沫”的风险。

　腾讯控股可以看作中资科技股的风向标，该股周一重挫3.27%，报121.1港元。腾讯自2009年以来，股价累计上涨逾12倍，远远超出同期公司盈利的增幅，不可否认，这其中很大程度来自于其资源的稀缺性以及市场过剩的流动性，而当前这两个因素同时开始弱化，其股价也就难免回调。摩根大通日前发表报告指出，预期腾讯第三季度智能手机游戏收入下滑17%至25亿元人民币，故下调今年智能手机游戏收入预期，由之前的127亿元降至103亿元，下调今明两年非GAAP每股收益约4%-5%，目标价由144港元下调至137港元，相当于2015及2016年市盈率30倍及23倍。与此同时，港交所资料显示，摩根大通近日开始减持科技股板块中的另一只权重股金山软件，9月10日减持该股152.9137万股，套现3180万港币，摩根大通出售成交均价20.8港元，周一该股的收盘价为20.2港元。摩根大通还曾在8月15日减持金山软件173.3万股，套现4144万港元，成交均价23.92港元。

　除科技股外，前期表现强势的中资电讯股再遭获利回吐，恒生电讯业指数周一下挫1.77%，中移动、中电信、中联通跌幅均在1.5%之上。此外，在内地房市数据疲软以及美元升息的预期下，中资及香港本地地产股联袂下挫，拖累恒生地产建筑业指数下挫1.64%。