□西南证券 张刚

　本周有10家券商发表了对后市的看法，3家看多，5家看平，2家看空；市场综合情绪指数为51.00%，较上周下跌6.73个百分点。本周为国庆节前最后一个交易周，加之将迎来12只新股发行，市场做多情绪有所收敛，多空双方趋于平衡。与上周相比，共有3家机构改变了对大盘短期走势的看法：（1）多→平，华泰证券和光大证券对本周趋势由看多调降为看平，对中线仍保持看多不变。（2）平→空，东吴证券对本周趋势由看平转为看空，对中线保持看多不变。信达证券和财通证券未发表观点。

　认为大盘短期将继续上行的机构较前一周明显减少，多数机构表示震荡整理将是近期的主要特点，其中大部分机构对震荡后的大盘走势保持乐观，少数机构认为震荡后继续拉升的难度较大。个别机构对大盘中短期走势的看法较为悲观。

　多头代表五矿证券分析认为，市场大体趋势下行的空间有限，建议投资者不必纠结于指数，重点把握个股机会。该机构并未否认8月经济数据的不尽如人意，但宽松货币预期升温将为市场提供支撑，而宽货币相对于较弱的经济而言，才是决定股市涨跌的主因。此外，楼市的低迷或许间接给股市提供增量资金，从而加剧个股活跃。同样持看多观点的国都证券表示，市场已经被激活，建议投资者密切关注量能变化，沪市每日成交维持在千亿级别以上时，反弹行情可能会持续。

　光大证券、民生证券和华泰证券均表示新股发行将使股指反复震荡，但短期调整修复将更利于行情的发展。对于将在年底前推出的注册制，光大证券认为管理层通过新三板和注册制，将引导资金支持科技和新兴产业发展，同时有利于降低企业负债率，防范因风险利率上升导致的潜在风险。在注册制推出前，市场仍需以震荡来消化政策预期，震荡后仍有望走强。

　民生证券指出市场资金面临一定考验，继续上行面临重重压力，但在大趋势已经具备向上格局的情况下，短期调整更利于行情发展。同时该机构认为低价股的上涨有利于推高市场重心，一些估值较低甚至破净的个股会出现价值回归。华泰证券更是明确表示市场仍在牛途，认为股指每一次大幅波动，都是投资者摊薄投资成本或借机介入市场的好机会，因此建议投资者遇调整适当加仓。

　态度相对谨慎的申银万国证券分析称，年内新股发行、优先股发行等将使四季度的扩容压力将有增无减，而从成交量来看，当前并不具备突破5000亿元再创新高的条件，盘中热点的炒作已经带有一定盲目性，因此在缺乏实质性利好背景下，要把大盘再拉上一个新台阶，难度较大。10月后年终结账又将成为新影响因素。

　看空本周趋势的东吴证券预计市场震荡后将做出方向选择，建议投资者转为防守反击。西南证券表示9月汇丰PMI预览值和新股发行将对市场产生负面冲击，指数可能下破2300点整数关。