□本报记者 王姣

　干净的厂房，忙碌有序的生产秩序，在工人简单的按键操作下，一撂撂整齐的锌锭冒着热气出炉，这是世界最大的铅冶炼企业——豫光金铅出厂的锌锭，也是在伦敦金属交易所（LME）和伦敦贵金属协会（LBMA）注册的锌锭。

　9月13日，中国证券报记者随上海期货交易所第四期有色金属产业培训团队探访了豫光金铅，此次活动项目内容丰富、实践性强，旨在加强期、现货企业之间的沟通，使得“有色人更懂期货，期货人更懂有色”，期现结合更为紧密，既培养有色金属期货专业人才，也加强有色金属产业服务力度。

　“2014年初，我公司与某公司签订原料进口合同，矿粉中含银金属量约6吨，合同约定4月底之前不点价以伦敦白银5月平均价计价，公司白银以国内销售为主，定价市场不匹配的风险，如何保值？”豫光金铅期货部相关负责人以实例说明了企业对国内国外期货市场的有效利用。

　据悉，6月4日，豫光金铅在1412合约共卖出400手白银，均价为4030元/千克，同时买入19.29万盎司白银，均价为18.8美元/盎司；7月11日，1412合约共买入平仓400手白银，均价为4407元/千克，同时卖出平仓19.29万盎司白银，均价为21.47美元/盎司。通过比值交易后，总计盈利155.2元/千克。

　谈及套期保值的必要性，上述负责人表示，加工企业是以赚取合理加工费为目的；行业的持续扩张导致加工费的持续下滑，加工企业的加工费基本处于盈亏边缘，不对原料采购进行套期保值，微薄的加工利润就会由于剧烈的价格波动而丧失殆尽；提高企业参与期货市场的程度，就显得尤为必要，这也是市场发展得重要趋势。

　不过，套期保值的传统理论发展到现在已发生了本质变化，传统的保值方式并非适用所有的情况。成功的保值案例要对行情趋势有所判断，灵活把握保值比例，而并非机械的参与。

　“套期保值是期货和现货高度结合，企业应该把期货和现货部门紧密结合，部门之间相互了解和沟通，及时交流信息，确保期货人员了解现货动向，现货人员熟悉期货价格走势，为保值方案的顺利执行奠定基础。”豫光金铅相关负责人表示，应综合考虑期货和现货的盈利和亏损，应该正确看待企业出现的套期保值亏损，与现货市场结合起来看，在某些情况下，通过套期保值交易虽然出现了亏损，但却避免了现货市场上更大的亏损，只要比不执行套期保值亏损更少，就不应该片面评价套期保值的效果。

　据上期所相关负责人介绍，为了加大对有色金属产业服务的力度，培养有色金属期货专业人才，加强期、现货企业之间的沟通，实现做深做精有色金属期货品种的目标，上期所于2011年底启动了产业培训基地项目，旨在为有色金属企业培养参与期货所需要的操作、管理类专业人才，为期货公司培养服务有色金属产业的理论、实用型专业人才。

　经过两年的试点运行，上海期货交易所有色金属产业培训基地项目共针对近400名期货分析师开展了14期培训。产业培训基地项目采用集中理论学习与有色金属企业现场教学相结合的形式，由上海期货交易所搭建培训平台、负责培训基地的总体设计和系统建设；由上海期货同业公会等各地期货业协会组成的培训中介机构负责具体的培训招生等组织工作；由具有成熟期货运用经验的有色金属企业承接现场参观、产业链实务讲解和期货实际操作业务培训任务。这一项目切实解决了期货分析师与实业界脱节的普遍问题，受到了学员们的热烈欢迎与热情参与，实业界也反映通过产业培训基地活动，加深了对期货业的了解与认知，培训效果得到了广泛好评。