新三板做市转让方式启动一周，做市股票的活跃度明显增强。数据显示，8月25日至28日4个交易日，首批采取做市转让方式的43只挂牌公司股票全部有成交记录。做市股票日均成交笔数为299.5笔，占挂牌公司股票（不含两网及退市公司，下同）成交笔数的81.44%，日均成交金额2016.5万元，占挂牌公司股票成交金额的22%。8月25日-28日全市场股票换手率为0.54%；其中，做市转让方式股票换手率为0.84%，协议转让方式股票换手率为0.48%。多数做市股票形成了连续的价格曲线。

　从个股表现看，做市转让方式启动后，部分挂牌公司的股价涨幅较大。如8月25日，行悦信息涨幅达128.03%，这让提前“埋伏”的投资者赚了不少。还是以行悦信息为例，8月22日13时57分公司股票价格以1.29元/股成交10,000股，14时26分公司股票以2.5元/股的价格成交20万股（以下简称第二次交易）。8月29日，公司收盘价为2.89元，即使是以2.5元/股买入的投资者也实现了浮盈。

　业内人士介绍，在做市转让方式启动之前，部分投资者通过协议转让或者定增方式获得了一些股票，与A股不同的是没有限售期，因而有些投资者可能已经在8月25日卖出了股票。与一般投资者不同的是，做市商通过定增获得的股票只是用来做市，即使前后存在价差，也并不是主要靠这种方式获利。无论挂牌公司的股价上涨或者下跌，做市商都必须同时履行双向报价的义务，投资者的报价只要在相应的价格区间内，做市商必须与其进行成交。因此，做市商并不能“坐庄”，而是要双向报价的价差和交易量的放大获取规模收益。

　“做市转让方式启动后，公司的估值水平发生了一定的变化，我们感到比较满意，应该说体现了公司合理的估值水平。”一家挂牌公司的负责人对中国证券报记者表示，当前做市商对于公司的股价更具话语权，未来随着更多投资者的加入，可能这种格局会发生改变。总体而言，做市商的定价能力在股价表现的变化中得到了体现。

　当然，从一周以来的情况看，并不是所有的挂牌公司股价都出现了上涨，有的公司在做市转让当日股价就高开低走。对此，业内人士称，做市转让后的估值水平未必就一定会大幅提升。以8月25日的数据为例，做市股票平均市盈率为22.22倍，低于全市场33.20倍的平均市盈率；做市股票平均市净率3.85倍，低于全市场4.12倍的平均市净率水平。