随着那些并购重组成功的上市公司股价在复牌后不断创出新高，并购重组的神话也在不断复制。现在的问题是，这场盛宴还能持续多久？

　某深圳公募基金经理明确表示，他对于并购重组概念股的兴趣并不大。“公募基金押中重组股票更多的是一个概率事件。如果一个经理的投资组合中有30-50只股票，押中4-5家重组是大概率事件。当然，重组也要有一些要素，一些投资者可能会按图索骥。比如在创业板中，如果一家公司前两年的业绩亏损，今年如果业绩依然不佳，这样的公司重组的概率就会很大。”

　上述基金经理认为这种“按图索骥”式的操作并无技术含量，也不是对基金持有人负责任的选股方式。“对于一家上市公司而言，在前期的主营业务支持上市之后，由于经济环境的转变和行业的调整，可能需要通过并购寻找新的利润增长点。但是并购真正能够转换为上市公司新的利润来源并不是一件很容易的事情。如果并购重组是产业链上下的整合，也不枉是提高上市公司净资产收益率的方法，但仅仅出于做大市值的目的去并购一家诸如网游公司这样的资产，确实不可能对上市公司的经营带来明显的影响。”

　“如果没有深入研究，没有对于产业、公司管理层以及制度安排的理解，就很容易踩雷。”去年大热的网游概念股近期已经有多只业绩不及预期，这为那些盲目参与并购重组个股的投资者敲响了警钟。“如果上市公司收购的是游戏内容公司，我们就会更加慎重，因为内容的历史不能说明未来，这样的案例现在已经出现。即使是在并购当初双方签订了对赌协议，一些被并购公司也可能会放弃股份，仅仅拿走现金部分，这样的并购对于上市公司就没有什么价值。”

　近期受到广泛关注的金利科技要求康铨上海履行承诺的事件，可能是未来并购重组个股即将显露风险的最佳注解。2011年，金利科技以总价3.7亿元购买宇瀚光电100%股权，其中18870万元现金收购康铨投资持有的宇瀚光电51%的股权，另向康铨上海定增1058万股购剩余的49%股权，宇瀚光电成为金利科技全资子公司，宇瀚光电当时也作出了相应的业绩承诺，即若未达到承诺标准，康铨上海优先以认购的股份进行补偿，不足时由康铨投资进行现金补偿。然而，宇瀚光电2013年只完成了盈利预测的4.5%。然而，由于种种原因，康铨上海拒绝进行补偿，金利科技最终将康铨上海告上了法庭。

　这位基金经理担心，目前并购重组概念的火热趋势很难持续，在盛极而衰的过程中，市场的风险也会不断显现。