□本报记者 傅嘉

　2014年以来，上市公司跨界并购的案例继续呈爆发态势。TMT公司成为上市公司玩跨界的首选项。部分上市公司传统业务难以为继，成长被看好的TMT公司的到来犹如“雪中送炭”。Wind统计数据显示，今年以来，上市公司通过收购TMT行业公司实现业务转型的并购案例超过60起，其中有10笔交易金额突破10亿元。

　今年以来，“疯狂的手游与影视”仍然持续高烧，上市公司对这两个领域标的的追捧丝毫不亚于2013年。中技控股拟收购点点互动与儒意影业的全部股权，交易总额高达75.2亿元，创下了今年该类案例的新纪录；松辽汽车与耀莱影城以及都玩网络的交易案高达37.4亿元；巨龙管业对艾泽拉斯的收购达到30多亿元。影视与手游成为资本“转会”市场最大的宠儿。

　梳理该类案例不难发现，今年以来资本市场跨界并购溢价成风。一位并购界人士对中国证券报记者表示，部分上市公司主营不振，亟须市场认可的题材和确定性的业绩以扭转财务状况，有的公司甚至将对TMT公司的并购作为提高估值的一种手段。另一方面，参与其中的资本寻求较为快速的退出通道，两方一拍即合最终造成了“转会费用”高企。

　中技控股的前身是ST澄海，2013年4月，中技桩业终止IPO申请，随后通过借壳ST澄海完成了借壳上市。今年4月3日，ST澄海正式更名为中技控股。中技控股的主营业务为预制混凝土桩的研发、生产和销售，市值仅为42亿元左右。此次收购资产其定增募资规模达到86亿元。而公司上半年收入仅为15亿元，利润4500万元。

　松辽汽车在财务上更是标准的困难户。公司上半年实现收入仅为100万元，净利润亏损683万元。业内人士表示，松辽汽车的主业原为汽车整车、零部件制造等，2009年已经停产，此次收购之后，耀莱影城将实现借壳上市，市场对松辽汽车的关注已经脱离了公司本身的业务。

　近年来，新兴产业迅速崛起，其中以互联网、文化、电子新技术为主。而部分传统行业增长乏力，有些产业在新技术、新模式冲击下，商业模式面临颠覆。在此情况下，通过资本市场完成产业结构调整成为其重要选择。

　分析人士指出，目前上市公司的转型主要分为几种情况：一种完全跨界并购，不追求与原有业务的协同效应。随着手游等概念被市场爆炒，不少业绩僵尸公司靠着这一玩法一夜之间飞上枝头；部分上市公司则希望通过资本运作寻求与主营业务的协作。近年来不少家电企业即是通过该类手法跨界互联网。进入一个与原有业务完全不相干的行业，通常风险更大，因为原来的技术、渠道等优势不能得到充分发挥。尽管得到资本市场的追捧，但后期的经营还得看技术、渠道、人员、管理的方面能否跟上。

　从中报业绩看，前期被市场爆炒的电子公司经历了业绩回调；而在2013年最火爆的手游板块，有18家公司净利润同比下滑。值得注意的是，进入二季度以来，该类板块公司的估值上攻脚步已经放缓。业内人士认为，随着资本端整合完毕，此类公司的业绩对赌蕴含着较高的风险。