在近期市场的资金流向出现有意思的变化，估值再低的品种，也难以吸引增量资金的投资激情，比如说银行股。而估值再高的品种，只要是中小市值，尤其是市值低于20亿的个股，仍然是持续有实力资金的加仓。这说明了当前增量资金关注的焦点并不是估值的高低，而是未来的业绩弹性和业绩成长的预期。所以，以银行股、工程机械股等为核心的中证100指数失去了资金的持续滋润，二级市场股价持续回落，在上周小幅回落0.54%。

　就目前来看，这一疲软趋势还难以改变。一方面是因为当前经济结构的确不利于中证100成份股的股价走势。比如说当前不少省会城市相继放松地产限购政策，但却没有出现房地产成交量持续放大的态势，说明当前地产行业已进入到一个瓶颈期。这无疑会对整个传统产业股的估值复苏趋势产生较大的压力。另一方面则是因为资金投资偏好开始转向至高估值、高弹性的中小市值品种以及新兴产业股。而中证100的成份股，大多是传统产业股，业绩弹性一般，缺乏足够的想像力。而且，不少中证100的成份股，其市值较为庞大，大多在200亿元以上，这就意味着进一步的重组预期也不强。所以，此类个股难有大的作为，中证100在近期的疲软走势或将延续。

　当然，部分上市公司得益于自身基本面的积极改善，而有望出现回升的趋势，比如说盐湖股份，主要是因为目前钾肥价格开始回升，从而有利于该股业绩弹性的增强，因此，在近期，明显有增量资金加仓。再比如说中国南车、中国北车的整合预期，也在强化着此类个股的股价回升趋势。只是此类个股在中证100指数中身轻言微，难以改变整个中证100的疲软趋势。

　（金百临咨询 秦洪 执业证书编号A1210208090028）