文/江科宏

　在不同的宏观环境影响下，不同行业之间体现出相对的强弱变化。了解当前经济周期的阶段，判断各行业的景气度，是把握行业配置的关键要素。正确选择有投资前景的行业，往往能为投资助力加分，而行业ETF无疑是行业投资的便利工具。景顺长城系列行业ETF于8月19日在上交所正式上市，在市场上再度引起了投资者的关注。

　景顺长城系列行业ETF包括中证医药、800食品以及TMT150。这些行业的投资价值高，然而进入门槛高，行业也相对复杂。选择行业ETF能够快速布局行业，提供方便、高效的投资工具，而无需为选择具体个股烦恼。

　医药迎来社会进步新机遇

　近年随着药价、招标政策改革，政府投入持续加大，医疗保障水平提高，大病医保制度推进，医药行业总体政策环境逐渐转好。同时行业政策也进入规范化道路，实施新版GMP、GSP，开展仿制药质量一致性评价，改革药品审评机制，推进医药制度等。更为核心的是医药行业的收入利润持续较快增长。虽然行业成长中枢下移，但仍为GDP的2倍；周期特性逐步弱化，竞争格局优化；行业内估值分化，成长股享受高溢价，呈现强者恒强的局面。整体上而言，中证医药指数兼具防御性与成长性，投资价值源于医药行业受惠于长期的老龄化、城镇化进程，同时也是政策扶持、体制改革的焦点，是未来的大型朝阳行业。

　食品领军消费马车稳前行

　食品饮料行业涵盖范围众多，某些特定子行业，如白酒、调味品、乳制品、肉制品等受国外企业的冲击小，本土企业优势明显。近期市场热点关注的沪港通也让食品饮料龙头行业进入了全球投资者的视野。其中A股中的中国特色调味品、白酒等行业属于海外消费所稀缺的子行业，有望能吸引更广阔的资金来源。

　同时，食品饮料行业上市公司普遍经营管理水平较高，拥有品牌、渠道等竞争壁垒，业绩稳定性高，公司质地优良。该行业作为弱周期行业，明显受到消费升级的推动，业绩增长平稳，不仅历史上业绩优良，现阶段估值处于较低水平，未来的利润增速、收入增速也值得持续看好。

　TMT撬起新兴经济增长点

　TMT（Technology, Media, Telecom）分别代表科技、媒体和通信。TMT150指数囊括众多互联网、云计算、传媒等新兴产业的上市公司。随着国家对泛信息安全的关注、智慧城市的发展以及互联网对传统产业的变革，都成为了计算机行业的机遇。同时，计算机行业的收入稳定增长，其中以服务类业务的增长最快。信息技术作为新兴经济增长点确定性高，成长性强，市场空间巨大。而传媒行业自去年创下新高，今天上半年开始进入调整阶段，目前的估值已明显回落，回归到历史中位水平。未来在经营上的亮点基本已经被市场充分预期，进一步超预期的机会主要集中在栏目制作、游戏、教育等子行业和一些新进入传媒行业的公司等。而TMT中的通信行业也迎来了后4G时代的转型机遇，一方面具有核心资源的民营运营商进入该行业，注入新的血液与资本；另一方面，制卡子行业以及导航网络子行业景气度高，拉动产业链升级放量。

　景顺长城基金致力于成为国内最领先的ETF供应商，在ETF策略应用上有专业的研究与成果，秉持以投资者需求为先的理念，通过全面的产品线布局，最终为投资者提供完善的投资解决方案。

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