7月经济数据并不是很乐观，比如国家统计局发布的数据显示，中国7月发电量为5048亿千瓦时，同比增长3.3%，而前值为增长5.7%。电力无库存，能更真切地反映宏观经济增速放缓的态势。更何况，7月金融数据也远远低于预期。7月末人民币贷款余额为78.02万亿元，同比增长13.4%，增速分别比上月末和去年同期低0.6个和0.9个百分点。当月人民币贷款增加3852亿元，同比少增3145亿元。这些信息叠加让部分投资者开始感受到经济的寒意。

　本轮A股市场的反弹逻辑主要有两个。一是较充沛的流动性。但是，贷款数据的跳水，会给市场参与者形成一个不佳预期，即货币流动性可能削弱。二是经济企稳回升。毕竟经济企稳就让银行、地产股的低估值基础得以改善，进而驱动着这些低估值品种大力反弹。经济企稳也给有色金属、煤炭股的反弹注入了强劲能量，这其实也是前期有色金属等品种大力反弹的核心驱动力。但是，随着相关不佳经济数据的出现，市场的确有理由担心经济回落，进而对有色金属、银行、地产、煤炭股的估值形成较大冲击。所以，在上周四，A股一度下跌。

　不过，乐观的市场参与者则认为，越是经济放缓，越是意味着经济刺激力度政策会加大，后续的资金流动性预期也就越乐观。所以，不佳的经济数据反而增添了他们做多的底气。所以，在上周五，A股大力上涨，上证指数更是形成了阳包阴的K线组合，显示市场仍处于强势格局中。