8月8日，《公开募集证券投资基金运作管理办法》正式实施，FOF（基金中基金）由此获得“准生证”。多家基金研究机构和第三方理财机构已经摩拳擦掌，准备推出自家的FOF产品。

　从海外市场的经验看，FOF有其存在的价值。面对目前数以千计的基金，国内投资者尚缺乏有效的手段进行选择和配置。很多投资者之所以投资基金业绩不佳，正是因为在买入卖出的时点掌握上出了问题，高买低卖；或者是没有进行组合投资，下重注在少数几只基金上面，这也是造成目前基金在投资者心中形象不佳的重要原因。

　FOF的推出，在一定程度上可以解决投资者资产配置的问题。目前准备推出FOF产品的以具备基金评价资格的机构为主，这些机构通常建立了较为完善的基金评价体系，并具备相当长时间的基金评价经验。从专业性上讲，这些机构比投资者和银行理财经理更有优势。同时，由专业机构发行FOF产品，也能在一定程度上稳定基金规模，缓解目前基金申购赎回频繁的问题，有助于改变基金投资重视短期排名、急功近利的传统。

　不过，FOF要想充分发挥其帮助投资者资产配置、改善基民投资业绩的作用，还存在不少现实问题亟待解决。

　一方面，资产配置本身就是件难度颇高的工作。A股市场牛短熊长，波动频繁，能否把握好市场脉搏十分考验基金研究机构的水平。目前，基金研究机构的主要工作是基金评价，更多的是根据基金历史业绩考察基金，但资产配置乃至对基金进行组合需要前瞻性，能否做好角色的转变还需要时间的检验。

　另一方面，目前国内基金虽然数量众多，类型齐全，但基金风格漂移情况严重。有的名为蓝筹基金，在成长股行情下却大量投资中小盘乃至创业板股。有的债券基金债性不纯，时不时越界投资股票，造成业绩波动高于行业平均。同时，不少基金经理仍偏爱仓位调整。由于基金投资方面的公开信息披露基本上只依赖于定期报告，且具有滞后性，这就对FOF投资提出了挑战。即使具备了良好的资产配置能力，能否准确挑选出合适的基金进行组合投资，执行好资产配置，也需要经验的积累和方法论的支持。

　实际上，国内券商资管产品早已进行过FOF的尝试，但多年的实践下来效果不彰，并未取得过人的超额收益，甚至有些产品扮演起新基金帮忙资金的角色。未来新的FOF产品能否摆脱券商FOF产品的困境，还需要实践的检验。