一、 重要提示

1.1 本半年度报告摘要来自半年度报告全文，投资者欲了解详细内容，应当仔细阅读同时刊载于上海证券交易所网站等中国证监会指定网站上的半年度报告全文。

1.2 公司简介

股票简称	冠豪高新	股票代码	600433
股票上市交易所	上海证券交易所

联系人和联系方式	董事会秘书	证券事务代表
姓名	陈华春	朱朝阳
电话	0759-2820938	0759-2820938
传真	0759-2820680	0759-2820680
电子信箱	chc@guanhao.com	ghzd600433@163.com、zcyang@guanhao.com

二、 主要财务数据和股东变化

2.1 主要财务数据

单位：元 币种：人民币

	本报告期末	上年度末	本报告期末比上年度末增减(%)
总资产	3,170,837,658.39	2,979,237,427.45	6.43
归属于上市公司股东的净资产	1,748,357,583.73	1,674,009,605.58	4.44
	本报告期	上年同期	本报告期比上年同期增减(%)
经营活动产生的现金流量净额	78,348,423.74	16,844,773.94	365.12
营业收入	498,472,002.56	464,152,118.15	7.39
归属于上市公司股东的净利润????	74,347,978.15	35,134,671.98	111.61
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润???	34,527,430.39	24,354,759.50	41.77
加权平均净资产收益率（%）	4.34	2.23	增加2.11个百分点
基本每股收益（元／股）	0.06	0.03	100
稀释每股收益（元／股）	0.06	0.03	100

2.2 截止报告期末股东总数及持有公司5%以上股份的前十名股东情况

单位：股

报告期末股东总数					50,406
前10名股东持股情况
股东名称	股东性质		持股比例(%)	持股数量		持有有限售条件的股份数量	质押或冻结的股份数量
中国纸业投资有限公司	国有法人		28.16	335,223,823		84,000,000	无
广东粤财创业投资有限公司	国有法人		7.11	84,658,901		0	无
湛江经济技术开发区新亚实业有限公司	境内非国有法人		4.05	48,260,718		0	无
赵嘉馨	境内自然人		3.96	47,091,366		0	未知
林广茂	境内自然人		3.39	40,339,766		0	未知
郑连发	境内自然人		1.60	19,103,594		0	未知
广州润华置业有限公司	国有法人		1.26	15,022,720		0	无
广东粤财实业发展有限公司	国有法人		1.18	14,036,720		0	无
长安基金－光大银行－长安群英4号分级资产管理计划	其他		0.52	6,139,543		0	未知
兴业国际信托有限公司－福建中行新股申购资金信托项目<6期>	其他		0.51	6,050,758		0	未知
上述股东关联关系或一致行动的说明		广东粤财创业投资有限公司与广州润华置业有限公司、广东粤财实业发展有限公司同为广东粤财投资控股有限公司下属全资子公司，是一致行动人；林广茂通过赵嘉馨账户持有47,091,366股；未知其他前10名股东之间是否存在关联关系。

2.3 控股股东或实际控制人变更情况

□适用 √不适用

三、 管理层讨论与分析

2014年上半年，在公司董事会及经营管理层的共同努力下，公司按照年度经营目标，全面落实各项工作，取得了较好的经营业绩。

报告期内，公司实现营业收入49,847.20万元，较上年同期增长7.39%；实现营业利润4,154.13万元，较上年同期增长37.54%；实现归属于上市公司股东的净利润7,434.80万元，较上年同期增长111.61%。

上半年主要开展如下工作：

1、全力推进东海岛项目建设工作

2014年4月25日，公司东海岛项目成功试产。目前正继续对东海岛项目新建的原纸生产线和涂布生产线进行优化生产。公司的办公地点已搬迁到东海岛新区。

2、启动2014年非公发项目，拓宽公司融资渠道

2014年6月18日，经公司董事会审议通过，公司再次启动非公开发行股票项目，拟向包括公司控股股东中国纸业在内的6名特定投资者非公开发行股票，所募集的现金部分在扣除发行费用后全部用于公司平湖项目和补充公司流动资金。目前公司正在有序推进非公发项目的各项工作。

3、密切关注国家“营改增”进程，重点开发行业性客户和高毛利产品市场。上半年随着国家营改增试点行业的逐步扩大，公司订单已明显增加。公司成功开发了重庆国税、山东国税、海南财政、佛山金盾等行业性客户，并积极做好大客户的维护和售后服务工作，成功中标东港股份有限公司热敏纸采购项目、无碳复写纸采购项目。

4、加大产品研发力度，不断优化产品结构。

根据市场需求，研发出超薄热敏纸、双层打印热敏纸、不干胶防水型热敏面材用纸、防油纸等新产品，并开展市场推广工作。目前超薄热敏纸在个别区域取得良好进展；不干胶防水型热敏面材用纸得到客户的认可，已进行批量生产；食品级防油纸经客户试用，反映较好。

5、坚持以市场为导向，加强技术攻关，提升产品性能。

针对增值税发票专票用纸的防伪新技术进行研发和攻关，新的方案获得客户认可，将在新版专用发票上采用，进一步巩固专票的市场。并针对彩票用纸执行的新标准进行技术攻关，先于竞争对手研发出性能符合福利彩票、体育彩票新要求的产品，有效巩固增值税票用纸和彩票用纸市场。

6、不干胶产销量大幅增长，生产成本明显下降，创造了良好的经济效益。

上半年不干胶实现涂布产量9,890吨，同比增长74.7%；实现销量9,054吨，同比增长30.7%；实现销售收入11,431.74万元，同比增长36.97%；实现利润总额1,374万元，创造了良好的经济效益。

(一) 主营业务分析

1、 财务报表相关科目变动分析表

单位：元 币种:人民币

科目	本期数	上年同期数	变动比例（%）
营业收入	498,472,002.56	464,152,118.15	7.39
营业成本	377,673,310.27	357,447,023.21	5.66
销售费用	36,910,584.50	33,553,625.90	10.00
管理费用	32,321,367.15	29,303,565.53	10.30
财务费用	11,062,138.90	14,420,266.33	-23.29
经营活动产生的现金流量净额	78,348,423.74	16,844,773.94	365.12
投资活动产生的现金流量净额	-198,783,849.69	-367,271,250.90
筹资活动产生的现金流量净额	-23,762,083.28	191,388,129.77	-112.42
研发支出	12,291,913.62	24,841,045.58	-50.52

营业收入变动原因说明：销售收入增长

营业成本变动原因说明：营业收入增加而成本相应增加。

销售费用变动原因说明：主要是人工成本、运费及样本费增加所致。

管理费用变动原因说明：主要是人工成本与租金增加所致。

财务费用变动原因说明：主要是上次募集资金在去年3月底才使用完毕，在这之前所有短期借款利息均入财务费用，而今年部分借款利息入资本化。

经营活动产生的现金流量净额变动原因说明：主要为本年收到政府迁建奖励款及贴息资金比上年多。

投资活动产生的现金流量净额变动原因说明：东海岛项目建设接近尾声，项目投入减少。

筹资活动产生的现金流量净额变动原因说明：本期借款金额较上年同期少。

研发支出变动原因说明：研发项目不同。

2、 其它

(1) 公司利润构成或利润来源发生重大变动的详细说明

项目	本期金额（元）	上期金额（元）	变动比例（%）	情况说明
营业利润	?41,541,349.41 ?	?30,202,034.71	37.54	主要是销售收入增长的同时本期毛利率比上年同期高，而本期毛利率高主要是产品结构调整及原材料采购单价比上年同期低。
营业外收入	47,026,336.20	12,792,682.72	267.60	1、本期收到政府迁建奖励金；2、本期收到的贴息资金比上年同期多
利润总额	88,442,154.16	42,887,054.80 ?	106.22	营业利润和营业外收入综合作用使利润总额增幅较大。
所得税费用	14,094,176.01	7,752,382.82	81.80	本期获得政府迁建奖励款及贴息资金比上年同期多，所得税费用相应增多。
净利润	74,347,978.15	35,134,671.98	111.61	营业利润和营业外收入综合作用使净利润增幅较大。

(2) 公司前期各类融资、重大资产重组事项实施进度分析说明

公司2011年非公开发行募投项目东海岛项目已于2014年4月25日试产成功，公司产能将得到部分增长，未来随着东海岛项目的正式竣工验收，该项目的新增产能将有效缓解公司的产能瓶颈问题，促进公司做大做强特种纸业务。

(3) 经营计划进展说明

报告期内，公司紧紧围绕年度经营任务，积极开展各项工作，促使公司营业利润、净利润等取得了较大增长，较好地完成了公司上半年工作任务，公司东海岛项目已成功试产。目前公司正在积极推进2014年非公发项目，以提升公司在特种纸领域的贡献力和影响力，进一步拓宽融资渠道，解决公司项目资金需求，为公司发展提供保障。

(二) 行业、产品或地区经营情况分析

1、 主营业务分行业、分产品情况

单位:元 币种:人民币

主营业务分行业情况
分行业	营业收入	营业成本	毛利率（％）	营业收入比上年增减(%)	营业成本比上年增减(%)	毛利率比上年增减（%）
造纸业	497,241,105.08	377,240,078.84	24.13	7.28	5.71	增加1.12个百分点

主营业务分产品情况
分产品	营业收入	营业成本	毛利率（％）	营业收入比上年增减(%)	营业成本比上年增减(%)	毛利率比上年增减（%）
无碳纸	245,176,262.58	171,435,889.03	30.08	6.38	5.87	增加0.34个百分点
热敏纸	106,950,478.45	81,570,563.69	23.73	-8.15	-8.47	增加0.26个百分点
成品纸	22,708,518.32	20,880,057.86	8.05	-17.44	-16.97	减少0.52个百分点
不干胶	114,317,394.36	97,422,866.80	14.78	36.97	25.87	增加7.51个百分点
其?他	8,088,451.37	5,930,701.46	26.68	43.87	81.92	减少15.33个百分点

2、 主营业务分地区情况

单位:元 币种:人民币

地区	营业收入	营业收入比上年增减（％）
华南	209,267,497.74	3.29
华中	99,179,836.72	31.34
华北	151,911,455.05	8.59
出口	23,722,723.43	-23.95
其他	13,159,592.14	-7.90

(三) 核心竞争力分析

公司是国家级重点高新技术企业，是国内首家大规模生产热敏纸的专业公司和国内目前生产设备及工艺最先进的大型无碳复写纸、不干胶标签材料生产基地，拥有"冠豪"、"豪正"、"豪印"牌系列产品。公司品牌在中高端市场具有很高的认可度，拥有重要的行业性客户资源，在特种纸行业形成了一定的市场优势。随着国家"营改增"政策改革的不断推行，公司无碳纸业务将会迎来巨大的发展机遇，市场需求快速扩张。

公司东海岛项目成功试产，由此新增的产能将得到有效释放，促使公司实现支柱业务产能的扩充。

公司始终坚持对技术创新和产品开发的高投入，拥有目前广东省唯一的省级特种纸工程技术研究开发中心，自主研发的多项技术填补了国内空白，先后获得六项无碳纸产品技术发明专利，科研与技术开发能力在同行业处于领先水平。

作为国有控股的上市公司，公司在资本市场的的融资优势为公司提供了强有力的资金支持。

在坚持特种纸为发展核心的同时，公司积极通过并购整合等方式延伸特种纸产业链，进一步延展公司的盈利空间，提升公司的综合实力。

(四) 投资状况分析

1、 对外股权投资总体分析

报告期内，公司对外股权投资额为4,955.97万元，所投资情况如下：

公司名称	主要经营活动	占被投资公司权益比例(%)
天津中钞纸业有限公司	水印纸、防伪纸、机制纸、纸板纸、卫生用品；造纸辅料制造销售；纸张加工及技术咨询业务；经营本企业自产产品的出口业务和本企业所需的机械设备、零配件、原辅材料的进口业务；防伪纸张的工艺技术和设备进出口业务；仓储服务（危险品除外）。	24.93

2、 非金融类公司委托理财及衍生品投资的情况

(1) 委托理财情况

本报告期公司无委托理财事项。

(2) 委托贷款情况

本报告期公司无委托贷款事项。

(3) 募集资金使用情况

报告期内，公司无募集资金或前期募集资金使用到本期的情况。

3、 主要子公司、参股公司分析

主要子公司、参股公司名称	注册资本（万元）	经营范围	持股比例（%）	总资产 （万元）	净资产 （万元）	净利润（万元）
湛江冠龙纸业有限公司	14,106.73	生产销售热敏传真纸原纸、无碳复写纸原纸	100	41,359.66	21,169.68	532.59
广东冠豪新港印务有限公司	5,001	包装装潢印刷品、其他印刷品印刷	100	5,922.74	5,120.61	-2.39
天津中钞纸业有限公司	11,507.60	水印纸、防伪纸、机制纸、纸板纸、卫生用品；造纸辅料制造销售；纸张加工及技术咨询业务；经营本企业自产产品的出口业务和本企业所需的机械设备、零配件、原辅材料的进口业务；防伪纸张的工艺技术和设备进出口业务	24.93	30,898.74	17,013.79	1,394.31

四、涉及财务报告的相关事项

4.1与上年度财务报告相比，公司会计政策、会计估计和核算方法未发生变化。

4.2报告期内公司未发生重大会计差错更正需追溯重述的情况。

4.3与上年度财务报告相比，公司财务报表合并范围未发生变化。

4.4公司半年度财务报告未经审计。

董事长：童来明

广东冠豪高新技术股份有限公司

2014年8月8日