□ 证金贵金属高级研究员 严京

　本周以来清淡的行情就是为非农就业数据的公布做准备。美国二季度GDP数据大幅向好，而7月的ADP就业人数低于前值和预期值，使得金银空头空欢喜了一场。当前消息面与资金主力对金价的影响强于技术面，而在乌克兰、加沙和伊拉克等地的局势距离全面缓和尚待时日的情况下，相关地缘局势消息再度搅局的可能性难以排除，这使得投资者的紧张情绪难以缓解。

　美国公布的二季度GDP初值环比增长4%，远超经济学家预期的3%。数据公布后，美元指数强势上行，连闯前期多个阻力关口，并以81.493创出年内新高。而美联储在声明中暗示不急于升息的状况，遏制了金价进一步走低，下方多头抵抗动能仍在。在经历了GDP、利率决议两回合的多空争夺后，多空双方依旧未能分出胜负。

　重磅数据当属压轴的7月非农数据，就业市场表现是美联储何时加息的“晴雨表”。7月ADP就业人数低于前值和预期值；目前市场对于非农的预期为23.1万人，也低于前值28.8万人。从美国近几个月的非农就业数据来看，已呈现出稳定趋势，而缺乏意外的表现可能并不会对黄金市场产生重要影响。若数据不及预期则会给黄金喘息机会，局部反弹有望展开。

　俄罗斯抨击欧盟对俄罗斯关键经济部门进行大范围制裁，警告欧洲人能源价格将上升，本周二欧盟成员国达成一致禁止俄罗斯一些国有银行在欧洲资本市场进行长期融资，对武器和军民两用技术实施禁运，并限制对俄出口能源相关的设备和技术。

　以色列总理内塔尼亚胡称，加沙地区的冲突可能会延续。巴勒斯坦的武装分子没有抓住停战时机，一味蛮干让局势恶化。现在以色列也摆出“陪到底”的姿态，总理讲话让巴以冲突会继续下去。

　中东以及乌克兰地缘政治的紧张局势持续支撑金价，美联储确定将继续维持低利率政策，不过坚挺的美元指数以及好于预期的经济数据给黄金价格带来下行压力。市场的焦点更容易集中在出现变化的情况之上，金价1290美元的支撑非常关键，综合对非农的基本面分析认为，即使数据极好也不可能强力打压黄金，若该位置不破则逢低做多。

　证金贵金属认为，尽管市场投资情绪仍然偏空，但白银走势显然已有所改善。银价整体维持了区间内的震荡盘整走势，上方阻力和下方支撑都比较强劲，多空力量较为均衡。预计银价仍以震荡为主，如果白银走势没有出现大跌或者明显下跌，那么后续一旦反弹起来，上方空间更为开阔。