新股申购23日再次启动。根据发行安排，包括台城制药在内的12家新股将从7月23日到8月13日接受投资者网上申购，其中6家将登陆沪市，其他6家选择在中小板和创业板上市。

　23日和24日将是新股申购比较集中的阶段。最新一轮新股发行不仅节奏明显密集，具有发行单价低、发行市盈率低、募集资金少等特点，受制于宏观经济增速放缓和IPO重启不可控性，不少发行新股的公司在经营业绩方面出现较明显下滑。随着今明两日新股申购启动，隐藏其间的三大悖论逐渐浮出水面。

　“小”体量虹吸“大”资金

　以23日启动申购的5只新股为例，除台城制药发行价格为每股14元外，其余4只新股发行价格均低于每股10元，价格最低的中材节能发行价格仅为每股3.46元。

　除单价低外，本批新股依然延续发行规模小的特征。除川仪股份和会稽山发行总数达1亿股外，其余10只新股发行规模均在1亿股以下。部分创业板个股网上发行规模更是创下近期新低，24日接受申购的康跃科技网上发行仅为337万股。

　发行单价低和规模小，直接导致新股募资规模缩水。统计显示，在预披露中12家公司计划募集资金60余亿元，但在正式招股书中，累计规模缩减至34亿元，降幅超过40%。除川仪股份拟募集资金较原计划增加外，绝大多数公司拟募集资金较之前大幅缩水，其中中材节能拟募集资金规模削减幅度居首，最新披露的募资规模骤降75%。

　此外,本轮新股发行市盈率大多低于行业平均市盈率。其中相差最大的是天华超净，公司所在的电子设备制造业平均静态市盈率为42倍，而该股每股8.47元对应的2013年扣除非经常性损益前后孰低的净利润摊薄后市盈率仅为18倍。

　原定于23日启动申购的长白山，虽然每股4.54元的发行价很低，但由于20.25倍的市盈率略高于行业平均市盈率，为此公司需连续发布风险提示公告，网上申购日因而推迟至8月13日。该股成为继北特科技后近期第2只推迟发行的新股。

　根据这些新股的发行价格以及申购上限计算，23日顶格申购这5只新股需72万元资金。业内人士认为，正是由于低市盈率和小体量，本轮新股反而容易吸引更大更多资金青睐。

　国泰君安相关分析认为，本轮IPO拟募集资金总规模34亿元，考虑发行费用等预计募资总额为38亿元，预计周三冻结资金规模为3467亿元，周四预期新冻结资金规模为2366亿元，考虑周三资金未解冻影响，周四资金面最为紧张，共计冻结资金规模近6000亿元。中金公司认为，此轮IPO预计冻结资金规模在7000亿元到1万亿元之间。（下转A02版）