□本报记者 黄淑慧

　经过了十年投资历练，龚炜逐渐成为了一位成长风格投资者，不过在此之前他还要加上一个定语“追求安全边际的”。他认为，成长股投资绝不是比谁胆大手快，一样也要安全第一、长线投资。从某种意义上说，他管理的产品虽然是以成长股为投资标的，采用的却是价值投资的方式。

　2013年凭借对成长股的把握，龚炜所管理的华富竞争力优选基金取得了38.87%的收益率，顺利斩获“2013年度混合型金牛基金”。

　追随长期逻辑

　2013年的成长股行情如火如荼，龚炜重点挖掘了乐视网、百视通、中材科技、上海钢联等股票，取得了不错的效果。今年以来，尽管部分成长品种经历了较大幅度的调整，但他认为，支撑这些股票的内在长期逻辑并没有被打破，调整之后仍将走出向上的行情。

　在他看来，以固定资产投资加入WTO后外贸快速增长实现了中国经济“原始积累”是过去10年中国资本市场演绎的主线，那么经济转型就是未来10年的主线。尽管过去几年的长线逻辑品种、曾经的成长龙头触碰到了增长的天花板，正步入价值股阵营，但江山代有人才出，另一批新兴企业正处在其生命周期里的成长期。这类股票脱胎于传媒、医疗服务、工业自动化、信息安全等领域，这些行业的爆发式增长可谓是经济、社会发展到一定阶段的自然结果，政策对于经济转型的推动又为其助了一臂之力。在这些增速达到30%-40%的行业中，诞生牛股是必然的，其中部分公司自2012年年底以来逐步走强，站在目前时点来看仍处在其生命周期中的华彩时段。虽然从中报业绩来看，其中一些公司经历了环比增速的短期回调，但是随着下半年或者明年经济逐步走出底部，这类公司将重回快速增长轨道。

　与此同时，龚炜强调，对成长性的判断要坚持从两个方面考察，一是成长的高度，二是成长的安全边际。对成长股的偏爱，并不意味着盲目追逐市场强势热点，自己更愿意选择“接地气”的品种，即新技术或新产品已经进入商用阶段，而非仅仅只是一个遥远的概念。今年上半年颇多投资者沉迷于小市值与大故事的憧憬中，对于这些缺乏基本面支撑的炒作，自己就没有过多参与。

　“祛除浮躁，不为浮云遮望眼，真正追随长期逻辑，才是投资的真谛。”龚炜表示，投资最终要回归常识，可复制的经验才值得坚持。正因为遵循长期逻辑选股，他所管理的基金换手率指标较低，华富竞争力的换手率长期低于行业平均水平。

　不拘一格选成长

　在同时考察“安全边际”和“成长高度”的前提下，对于成长股的选择范围，龚炜认为应当不拘一格。成长股投资不讲出身，无论传统行业还是新兴产业，无论是大市值还是中小市值，无论是国企还是民营，只要业绩持续高增长均可投资。

　这反映到行业配置上，龚炜没有偏废，采取较为均衡的配置方式，没有压倒性地配置TMT等行业。在他看来，各个行业都是相通的，都将演绎从发展、成长、成熟到衰退的进程，成长股投资者需要把握的是何时将是其高速成长时段。事实上，从今年涨幅居前的股票来看，不乏传统行业公司通过转型或并购给自身注入了新兴元素，从而实现了估值提升。这类股票原有主业稳定，估值不高，切入的新兴行业又提供了发展后续动力，属于自己所想要寻找的“有安全边际的成长股”。从华富竞争力的持仓来看，其一季度前十大重仓股中也有湘电股份、华星化工、华北高速等品种。

　站在当下的时点，与一些基金经理的悲观情绪不同，龚炜对中国经济未来表现出了乐观态度。他认为，经济短期下行的压力减弱，政策面也继续维持积极姿态，短期市场环境进一步恶化的可能性不大，市场将呈现“温和的慢牛”格局。在此大背景下，符合长期逻辑的成长股将获得再度表现的舞台。