基金管理人:天弘基金管理有限公司
基金托管人:兴业银行股份有限公司
报告送出日期:2014年7月21日
§1 重要提示
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§2 基金产品概况
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§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位:人民币元
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注:1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益) 扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用(例如,开放式基金的申购赎回费等),计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
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3.2.2 自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
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注:1、本基金合同于2008年12月2日生效。
2、本报告期内,本基金的各项投资比例达到基金合同约定的各项比例要求。
§4 管理人报告
4.1 基金经理(或基金经理小组)简介
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注:1、上述任职日期、离职日期为本基金管理人对外披露的任免日期。
2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本基金按照国家法律法规及基金合同的相关约定进行操作,不存在违法违规及未履行基金合同承诺的情况。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
公平交易的执行情况包括:建立统一的研究平台和公共信息平台,保证各组合得到公平的投资资讯;公平对待不同投资组合,禁止各投资组合之间进行以利益输送为目的的投资交易活动;在保证各投资组合投资决策相对独立性的同时,严格执行授权审批程序;实行集中交易制度和公平交易分配制度;建立不同投资组合投资信息的管理及保密制度,保证不同投资组合经理之间的重大非公开投资信息的相互隔离;加强对投资交易行为的监察稽核力度,建立有效的异常交易行为日常监控和分析评估体系等。
报告期内,公司公平交易程序运作良好,未出现异常情况;场外、网下业务公平交易制度执行情况良好,未出现异常情况。
公司对旗下各投资组合的交易行为进行监控和分析,对各投资组合不同时间窗口(1日、3日、5日)内的同向交易的溢价金额与溢价率进行了T检验,未发现违反公平交易原则的异常交易。
本报告期内,未出现违反公平交易制度的情况,公司旗下各基金不存在因非公平交易等导致的利益输送行为,公平交易制度的整体执行情况良好。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
为规范投资行为,公平对待投资组合,制定《异常交易监控和报告办法》对可能显著影响市场价格、可能导致不公平交易、可能涉嫌利益输送等交易行为异常和交易价格异常的情形进行界定,拟定相应的监控、分析和防控措施。
本报告期内,严格控制同一基金或不同基金组合之间的同日反向交易,严格禁止可能导致不公平交易和利益输送的同日反向交易;针对非公开发行股票申购、以公司名义进行的债券一级市场申购的申购方案和分配过程进行审核和监控,保证分配结果符合公平交易原则。未发现本基金存在异常交易行为。
本基金本报告期内未发生同一基金或不同基金组合之间在同一交易日内进行反向交易及其他可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析
报告期内,市场出现了触底反弹的走势,创业板尤其明显,虽然对市场走势预判没有失误,但持仓结构难以大幅调整,使得净值未能延续1季度的势头。
仓位方面,由于延续1季度对市场的谨慎看法,前半段维持了较低仓位,在适当时机提高了仓位配置,一定幅度上避免了对创业板反弹的踏空。1季报提出了分析创业板见顶的模型,基于的假设是二级市场存量保证金保持稳定,投资者结构不发生突变。那么,基于同样的模型来分析见顶之后的反弹,可以简化为只看成交量而非成交额占比,比如创业板进入7月后日成交量迅速攀升至20亿股,而指数离高点还有10%的距离,可见投资者的持股期限越来越短,背后反映的是投资者的恐高情绪又上了一个台阶,在这种投机氛围下再度谨慎是有必要的。
持仓品种,如果从价值创造角度去理解国民经济,可以将经济分为农业、工业、商业、建筑业、服务业,其中工业、建筑业的周期性回落,带动这两大类股票的EPS下滑,而服务业则面临着过去2年P/E大幅攀升后的回落压力,因此在持仓品种上大规模集中于两类股票:农业类股票、成长进行时的股票。
原因是,从长周期来看,农业的产能是软过剩,而工业是硬过剩;从中周期来看,农业养殖周期正处于4年一轮的低点,未来1年时间里属于难得的EPS趋势向上的行业,而且随着向上趋势行业的逐渐减少,这类股票的稀缺性尤其明显,估值存在进一步上升的可能。
4.5 报告期内基金的业绩表现
截至2014年6月30日,本基金份额净值为0.9393元,本报告期份额净值增长率1.96%,同期业绩比较基准增长率0.95%。
4.6 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
在全球经济共生模式中,商品与货币在货币国、制造国、资源国之间封闭循环,制造国在这个体系中的角色是输出制造产能,典型的就是东亚诸国,包括日本、东南亚、中国等出口导向国家,主要是在资源国与货币国之间起着商品、货币桥梁作用。东亚诸国为了迎合产能传递手的角色,配备了足够的产能,在依靠出口崛起的过程中不得已带动了投资、地产等周期性需求,可持续需求占比被迫下降而周期需求主导了经济的波动,造成了这种出口导向国家不可避免地走向永久性产能过剩,这几乎成了该模式的宿命。而中国在外部、内部环境的共同作用下,从时点上看目前正在迎接这种拐点的到来。
自从瓦特发明蒸汽机将人类带入工业时代,就像有人向平静的海面扔了块小石头,经济不可避免地起了波澜,延续至今数百年仍不停歇。承载这种周期性波动的行业统称为生产资料,因此根据对生产资料类行业的观察,本轮景气周期的高点已经在1季度过去。将A股上市公司的在建工程、固定资产的加总额进行对比,可看出未来2年整个工业产能仍处于扩产阶段而非大家所期待的去产能阶段。因此接下来宏观经济将面临着月度级别的景气周期回落,再叠加年度级别的产能利用率拐点。
证券市场的走势,严格受到存量资金的影响,而存量资金的变动取决于股市自身吸引力而非场外资金的变动。过去2年创业板带来的赚钱效应并未带来增量资金入场,反而越来越依赖融资融券的输血,才勉强维持场内资金的稳定。从数据上看,目前存量保证金规模在5000多亿的水平,扣除机构投资者账上大约1000多亿的现金头寸,实际上个人投资者账上现金在4000亿左右,而个人投资者目前的融资余额也在4000亿左右,因此个人投资者的净现金实际上已经在0附近了,随着做多情绪的一鼓作气,再而衰,三而竭,股市的后续走势难言乐观。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
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5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
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5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
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5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
本基金报告期末未持有债券。
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
本基金报告期末未持有债券。
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
本基金本报告期末未持有股指期货。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
本基金本报告期末未持有国债期货。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本报告期内未发现基金投资的前十名证券的发行主体被监管部门立案调查,未发现在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚。
5.11.2 基金投资的前十名股票,均为基金合同规定备选股票库之内的股票。
5.11.3 其他资产构成
单位:人民币元
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5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因,分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6 开放式基金份额变动
单位:份
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注:总申购份额含转换入份额;总赎回份额含转换出份额。
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
单位:份
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7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本报告期基金管理人未运用固有资金投资本基金。
§8 备查文件目录
8.1 备查文件目录
1、中国证监会批准天弘永定价值成长股票型证券投资基金募集的文件
2、天弘永定价值成长股票型证券投资基金基金合同
3、天弘永定价值成长股票型证券投资基金招募说明书
4、天弘永定价值成长股票型证券投资基金托管协议
5、天弘基金管理有限公司批准成立批件、营业执照及公司章程
6、报告期内在指定报刊上披露的各项公告
8.2 存放地点
天津市河西区马场道59号天津国际经济贸易中心A座16层
8.3 查阅方式
投资者可到基金管理人的住所及网站或基金托管人的住所免费查阅备查文件,在支付工本费后,可在合理时间内取得上述文件的复制件或复印件。
公司网站:www.thfund.com.cn
天弘基金管理有限公司
二〇一四年七月二十一日