日前曝光的华通路桥与江苏恒顺达债券兑付风波，再度引起人们对“违约元年”信用风险暴露的关注，也将一些债券投资人从风险偏好“超前”改善营造的情绪亢奋中拉回了现实。

　分析人士指出，尽管近期实体经济有所企稳，但较高的外部融资依赖性与融资成本居高不下的矛盾突出，企业信用局部风险仍需警惕。市场主体对打破刚性兑付已存在一定预期，监管层对个券风险暴露的容忍度在提升，未来出现更多实质违约事件的可能性在增加。投资者应加强个券风险甄别，从企业属性、行业特征及外部支持等多维度规避“黑天鹅”，注意规避兼具多种风险特征的“多面手”。

　□本报记者 张勤峰