□本报记者 杨博

　美银美林15日发布的7月份基金经理调查显示，多数投资者看好2014年下半年股票市场的前景，选择超配股票的投资者净占比创历史第二高水平。在对全球经济复苏前景充满信心的同时，投资者对通胀预期显著上升，对大宗商品的配置比例升至一年多以来的高位。

　通胀担忧升温

　调查显示，净占比21%的受访者认为股市估值偏高，为2000年以来最高水平。不过估值等风险并没有打击基金经理们的乐观情绪，7月份净占比61%的受访者选择超配股票，为2011年初以来最高水平，同时也创下历史第二高位。

　全球投资者对经济复苏前景仍然乐观。净占比69%的受访者预计未来一年全球经济会继续走强，净占比71%的受访者预计未来一年全球核心消费者价格指数（CPI）会上升，较上个月上升13个百分点。投资者对通胀比较敏感的资产类别如大宗商品的配置比例升至一年多以来的高位。

　7月份投资者对中国债务违约和欧元区通缩的担忧有所缓和，地缘政治危机被视为金融市场稳定性的最大威胁。

　美银美林首席投资策略师迈克尔·哈奈特表示，投资者对全球经济增长、通胀、股市和风险承受力的看法改善，这说明下半年宏观经济增长会正常化，最终导致利率水平的正常化，“如果经济增长确实提速，市场波动性也会上升”。

　投资者对欧股热情降温

　相比于前几个月，投资者对欧洲股市的热情有所降温。7月份选择超配欧元区股票的投资者净占比从6月的43%降至35%。同时仅有净占比10%的受访者倾向于在未来一年增持欧元区股票，较6月时下降11个百分点。

　德国股市尤其“失宠”，仅有净占比12%的受访地区基金经理表示将在未来12个月增持该地区股票，上个月时该比例为31%。投资者对欧元区外围成员国股市的信心也出现下滑。仅有净占比3%的受访地区基金经理有意在未来12个月增持意大利股票，较上月下降16个百分点。

　调查显示，受访投资者对欧洲央行推出量化宽松措施（QE）的时点预期进一步推迟。7月份有25%的受访者预计欧央行将于2015年推出QE，高于6月时的15%。仅有12%的受访者预计欧央行会在今年第三季度推出QE。

　投资者认为，全球经济增长再次提速最有可能成为欧元区经济增长的动力来源，持有这一观点的受访者比例达到33%，较上个月增加8个百分点。

　美银美林欧洲股票和量化策略师认为，由于欧洲经济复苏过于缓慢，投资者开始将目光转向别处，欧洲“成为全球市场上的一个过客”。

　调查显示，7月份选择超配日股的投资者净占比为26%，创5个月来最高，选择超配美股的投资者净占比稳定在10%。