□本报记者 黄莹颖

　在经历5月上旬阶段性赎回潮之后，过去三周，香港上市的A股ETF再次获得大额资金追捧。多个迹象表明，尽管存在内地经济放缓、人民币持续贬值、房地产市场趋冷等诸多不利因素，但海外机构对内地权益类资产的热情仍未消退。

　香港A股ETF再获追捧

　WIND数据显示，5月16日至6月6日，纳入统计的14只RQFII基金，净申购额超过1.563亿份。其中，南方A50净申购高达1.99亿份，华夏沪深300ETF达960万份，其他数只基金则出现不同程度的小规模赎回，其中博时FA50净流出3450万份额。此外，香港上市挂钩A股的X安硕A50亦获得资金的大笔买入，净申购额达到4400万份。

　5月上旬，包括南方A50、X安硕A50两大挂钩A股的ETF基金均曾遭到大幅赎回潮，其中南方A50净赎回额高达1.145亿份，X安硕A50其赎回份额也高达7600万份。Wind数据显示，今年4月，纳入统计的14只RQFII基金，其净申购额超过3.13亿份。其中，南方A50净申购更是高达2.89亿份，博时FA50净申购额0.54亿份，南方五年国债为0.4亿份，华夏沪深300ETF为0.0105亿份。

　值得注意的是，在人民币贬值的背景下，RQFII额度仍抢手。国家外汇管理局5月新批206亿元人民币RQFII额度。包括中国人寿富兰克林资产管理、南方东英资产管理等十数家公司均再次获得大额度RQFII额度，其中中国人寿富兰克林资产管理更是新获30亿元额度。截至5月底，外管局已经累计批出66家RQFII机构，总计RQFII额度2,362亿元。

　在海外投行普遍认为人民币将继续贬值的同时，香港银行对于人民币存款的热情仍在持续高涨。5月至今，已有包括永亨银行、建行亚洲、交银香港等多家香港银行提高人民币存款利率。与此同时，在人民币贬值的预期下，部分香港银行更是推出相关结构性产品。

　过去9个月香港人民币存款规模持续上升，5月更是刷出新高。香港金管局5月30日公布的4月统计数据显示，香港人民币存款总计9598.98亿元，增加1.6%，连续9个月上升。若计及存款证，总存款为11693亿元。对此，香港业内人士认为，在人民币贬值的背景下，仍愿持有人民币资产，反映投资人对未来人民币资产的乐观预期。

　楼市负面影响或凸显

　5月制造业PMI由4月的50.4升至50.8，略高于市场预期；5月汇丰PMI也从4月的48.1升至49.4。其中，新订单指数改善幅度明显，新出口订单同样好转。对此，瑞银表示，这主要受益于外需稳步改善及内地微刺激政策，预计GDP全年仍可保持7.3%的增速。

　汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌认为，汇丰中国5月制造业PMI终值创四个月高点，证实经济正在企稳，但触底还为时尚早。美银美林报告表示，对二季度GDP同比增长7.5%的预测感到满意，并预期年内环比增速将从一季度的1.4%反弹至1.8%。

　对于房地产业的情况，瑞银报告指出，随着房地产活动持续下滑带来的后续负面影响越发明显，今年四季度和2015年的经济增长可能面临更严重的拖累。

　穆迪近日报告预计，本次房地产市场增速放缓，将比2008年和2011年的下行周期持续时间更长，这主要是过去数年开发商快速扩张导致目前库存高企。当前正值中国经济结构调整阶段，政府不太可能完全取消限购政策，境内信贷和流动性环境不太可能放松，中国经济增速很可能会持续放缓。