上投摩根基金

　关注制度红利带来的机会

　PMI超预期回升、高层对货币政策的表态，以及住建部对各地限贷限购政策的表态，增强了市场对近期经济企稳的信心，叠加IPO影响的逐步消化，市场风险偏好延续回升态势，A股整体表现企稳，主题板块表现相对更为出色。

　后市突破需要在消化IPO影响的基础上，看到更明显的经济反弹和股市资金面积极因素的积累。策略上，建议个股选择和行业分布更分散，短期更多在低估值行业中寻找有催化剂的个股，重点关注国企改革、传统企业转型、垄断产业放开、产业整合驱动价格上涨、混合所有制、跨市场套利等制度红利带来的重估机会。

　汇添富基金

　趋势性机会尚未来临

　市场短期反弹以及风格的分化主要源于3方面的因素：一是政府护市政策频出，一定程度保护了股市信心；二是在经济下行背景下，股市依然是存量资金博弈的市场，风格分化是必然现象；三是前期中小股票调整幅度较大，有反弹的需要。

　展望6月投资，宏观政策短期内放弃调结构转向稳增长，政策的力度和节奏比预期的要强。宏观政策拐点出现，短期内金融杠杆风险不再是担忧的主要内容，宏观经济风险继续后延，虽然目前还看不到经济底部，但政策底部已然揭示。在当前背景下，市场尚不具备单边上涨的趋势性机会，但预期市场有一定的反弹机会。

　6月市场短期反弹，具有一定的可操作性，但大的趋势性机会尚未来到，中小盘股的表现或优于大盘蓝筹股。整体来看，6月仍将维持自下而上的精选个股原则。从战略性角度考虑，行业配置仍以代表未来产业发展方向、盈利模式清晰成长性行业为主，同时挑选在经济结构调整过程中，供给收缩带来的行业投资机会，以及政府定向微刺激带来的投资机遇。

　南方基金

　6月大盘难破区间震荡格局

　国内发电量增速显示短期经济仍保持平稳，未继续下滑亦没有大的好转。统计局公布企业利润数据，4月全国规模以上工业企业实现利润总额4686.3亿元，同比增长9.6%，增速比3月回落1.1%，下滑幅度有限，短期经济已经止住了前期大幅下滑的趋势，但在房地产景气偏弱的背景下，工业企业利润可能仍存在回落压力。

　端午节期间公布的5月中采制造业PMI环比上升0.4个百分点，至50.8%，略好于50.7%的市场预期，回升的主要原因来自内需的进一步改善。其中，新订单指数环比上升1.1个百分点至52.3%，而新出口订单仅环比上升0.2个百分点至49.3%，显示订单需求的改善主要还是来自内部订单需求的推动。

　总体上看，当前单靠基建投资支撑，很难使经济大幅好转，经济短期企稳已经反映到股指上了。6月IPO将重启，虽然证监会已经宣布下半年新股发行数量控制在100只，但短期资金面的压力依然较大。因此6月市场仍以震荡为主，单边上扬或者下跌可能性不大。投资策略上仍应保持偏低仓位，注意控制风险，不应过度激进。结构上，继续坚持能对冲经济周期的新兴成长行业，特别是受益于国产化替代趋势的公司；以及估值足够低、安全边际非常高的蓝筹板块。未来，资金价格将继续处于低位，债券市场已经持续在上涨，在A股中增配一些高分红收益率的板块，如银行、汽车、食品饮料等也是较好的选择。