□申银万国证券 钱启敏

　本周只有四个交易日，沪深股市弱势徘徊，盘中再度逼近2000点整数关。从目前看，虽然股指在2000点一线拉锯已久，但市场疲态日益浓重，多方斗志衰败，“原地起跳”难度越来越大，后市应谨防大盘向下调整的风险。

　在“定向降准”、PMI数据创年内新高以及美国股市迭创新高等有利因素激励下，A股市场未能借力发力，顺势反弹，显示目前市场缺乏内生性反弹动力，不具备持续反弹的条件。从盘口看，增量资金寥寥无几，存量资金不断流失，除创业板等少数小市值品种相对活跃外，主板市场日渐沉闷。沪深两市成交量差距也不断加大，市场观望有增无减。

　从目前看，6月末资金大考，虽不致出现类似去年6月末的极度紧张，但相对紧张的不确定性仍然较大。因此，从下周到6月底，A股大盘不具备“原地起跳”的条件，难以出现趋势性反弹机会。从技术面看，由于上证指数屡次逼近2000点整数关，市场对该点位的敏感度正在不断下降。而且从多次反弹乏力，打回原地的情况看，未来不排除久盘必跌、不进则退可能。虽然在时点选择上有不确定性，但从趋势看，随着10日、30日等重要均线再度失守，空头排列占据主导，后市因偶发因素触发下行破位的可能性还是很大的，目前投资者还需冷静观望，以静制动，谨慎为宜。

下周趋势 看平

中线趋势 看空

下周区间 1980-2050点

下周热点 暂无

下周焦点 量价及技术面