□陈洋

　当前股权众筹正成为行业热门话题。22日，先锋集团高级董事总经理兼原始会负责人陶烨表示，继第三方支付之后，股权众筹很可能成为互联网金融中第二个阳光化的业态。从2014年初开始，证监会已经针对股权众筹进行密集调研，很快就会出台政策，把股权众筹纳入合法监管范围，股权众筹的阳光化是对行业的巨大利好。

　陶烨是在网信金融举办的首届全球众筹峰会上作出的以上表述。

　她认为，传统的线下融资的缺点之一就是沟通渠道非常有限，融资时间成本高昂。股权众筹可以借助互联网技术特有的优势，达到提高投资效率，降低投资门槛的目的。

　在美国乃至在全世界，中小企业都是经济的中坚力量。陶烨说，在美国，中小企业贡献了65%的就业和50%的GDP，在金融危机之后，美国金融业借贷紧缩，仅有17%的小企业可以获得资金支持。之后股权众筹应运而生，股权众筹就是优化资本配置，从开始的众包、众筹，再到股权众筹，实际上是对互联网优势和互联网思维的演绎：打破壁垒，优化资产配置。

　在中国创业氛围有待培养，国内有人才，也有扶持政策，但是缺乏资本支持。在过去十年，中国资本对成长型企业的支持已经较为成熟，但是对初创企业的支持力度非常有限。股权众筹作为民间资本的一种形态，门槛低、覆盖面广、效率高等特点满足了创业企业的需求。

　网信金融CEO盛佳表示，股权众筹挑战着大家的创新想像力。在中国，中小微企业在GDP、纳税和解决就业等方面的贡献有目共睹，而融资困难是其面临的最大瓶颈。广大的受众群体、良好的政策趋势和亟待改善的投融资现状，将为股权众筹的发展提供良好土壤。

　那么，国外的股权众筹是如何运作的呢？来自国外的众筹网站OurCrowd的合伙人Denes Ban介绍了一种较为成功的方式，即把天使投资、奖励众筹和股权众筹各自的优点进行集合，摒弃劣势。

　OurCrowd是风险投资和众筹两种方式的一个结合体。据Ban介绍，其工作的基本模式是每一年对两千多家公司进行考察，只筛选其中的部分，通常只占总数的一到两个百分点。一旦这些公司被选择出来，OurCrowd首先把自己的钱投进去，不作局外人，“我们不是在旁边只给投资者建议，而是亲身参与其中，身先士卒参与风险。如果这种模式，我们的投资取得成功，就提供一个平台，把这些投资推荐给大众。”

　他同时介绍了两种不同的投资方式。一是例如有50家公司，只选择其中的一两家进行投资；二是一揽子投资，投资者可以选取推荐的很多公司，然后把资金分成很多小块，投资到这些公司中去。总之，投资的一个重要诀窍就是“多样化”。

　据世界银行预测，2025年全球众筹市场规模将达到3000亿美元，中国市场将占到500亿美元。目前，以众筹为代表的互联网金融在中国已经进入到发展最为迅速的阶段，随之而来的大众金融消费习惯的改变和传统金融业务的革新初现端倪，股权众筹如雨后春笋般不断蔓延。