□赛迪顾问 江晶晶

　提起互联网金融，阿里始终是以龙头老大的身份出现在诸报端。阿里从何时开始领跑于整个行业？在激烈的竞争格局中是始终一枝独秀还是有后来跟上的企业齐头并进？在互联网金融的蓝海中，怎样的布局才能先人一步保持领先优势？笔者认为，阿里确实保持着在互联网金融领域的领先优势，但原因绝不仅仅在于超过5400亿元规模的余额宝，而是在于在互联网金融的新模式下率先打通了投融资链条。

　阿里巴巴集团的发展始于互联网行业，利用互联网行业注重体验性的特性和渠道拓展优势一步一步地推动在互联网金融领域的布局。

　首先，阿里携旗下诚信通B2B电商平台、淘宝C2C电商平台、天猫B2C电商平台，后期逐步整合美团、陌陌、快的打车等多个行业内的企业，利用互联网强大的渠道优势迅速积累客户资源并保持良好的客户黏性；其次，阿里自2003年起推出支付宝，打通与银联及多家银行的接口，初衷是为客户提供支付便利；随后，阿里分别通过电商平台和支付平台搜集、整理并挖掘了大量交易数据和真实支付数据，自2007年起，逐步通过与商业银行合作、设立小额贷款公司、设立担保公司、合作成立互联网保险公司等形式正式涉水金融行业。

　阿里的互联网金融之路分为初涉、规模化、升华三大阶段，其中，前两阶段已经经历过并基本发展成熟。

　第一阶段，阿里依托互联网借道金融，历经了平台搭建、数据积累、资金准备等阶段，聚齐了平台、数据、资金三大必要条件之后，阿里真正开始涉足互联网金融。

　第二阶段，阿里依托互联网扩大金融参与的广度，最成功的案例莫过于余额宝的推广，至今，余额宝本身的规模已经超过5400亿元。但其最重要的意义却不在规模本身，而是在于以下两点：第一，在企业层面上，对阿里来说，余额宝的成功推广帮助阿里扩大了融资规模；第二，在行业层面上，对互联网金融行业来说，余额宝带动了一批“宝宝”的萌生和推广，依靠互联网的渠道优势在融资端形成了充分竞争的格局。

　随着“余额宝”规模迅速扩大，很多行业中的龙头企业纷纷尝试利用互联网的渠道进行理财产品的销售和推广。在互联网行业，之前专注于搜索引擎的百度、以社交平台见长的腾讯等纷纷依托自身强大的客户资源开始推出并推广类似的理财产品；在金融行业，传统基金也不得不追求销售方式、销售门槛、申购赎回流程的改善，迅速学会利用互联网的模式为传统基金扩张市场份额，同时，由于商业银行的活期存款规模、受托理财、代销信托等表外收入已经受到互联网理财产品的影响，因此也主动寻求新产品的建立和推广。一时间，互联网、金融行业中的龙头企业纷纷开始推广“余额宝”类理财产品，“宝宝”的出生率迎来高峰期。互联网金融的规模扩张主要集中在融资端，可以说，到目前为止，融资端已经实现充分竞争。

　当前，互联网金融风生水起，但是，纵览近年互联网金融的发展路径，重心却一味地偏在融资端。迅速兴起膨胀的线上理财、P2P、网络小额贷款、众筹等新兴领域均在融资端发力，充分利用互联网的快速、便捷、体验性好等优势吸引社会闲散资金。

　传统金融已经是连结投融资双方的良好纽带，若互联网金融能够更高效地在投融资双方之间配置资金，则必能推动整个金融行业的巨大跨越。金融在本质上连结着投与融双方资源，并将资金在投融双方之间进行跨时、跨地配置，目前，互联网金融已经在融资渠道上做出了积极探索，投资端还几乎是空白。

　互联网金融在融资端的贡献显著高于投资端，这主要是因为：互联网金融当前的发展模式更适合在融资端快速发展。互联网金融内生于小额资金的金融需求，一方面，小微企业陷入融资困境，另一方面，社会闲散资金需要投资出口。对此，现有的商业银行等传统金融机构并不能满足来自双方的小额投融资需求，此时，互联网金融企业能够以较好的体验性聚拢闲散客户，恰好吸引了大量闲散的融资端。

　因此，未来互联网金融若能在投资端实现突破，显著提高投资效率，必能打通投融资的整个链条，从而大大提高金融的资金配置效率。