□本报记者 黄淑慧

　上周市场显著下跌，一些基金认为，对短期行情不能给予太多期待，但预计后期还会有定向、定量、高频的“微刺激”政策出台，可关注这些利好政策下的结构性机会。

　弱势格局暂难改

　多位公私募基金经理对于A股短期行情都表示出了谨慎态度，认为弱势格局暂时难以改变。天治财富增长基金经理周雪军认为，在经济下滑态势较为明显的时候，几乎所有行业都无法摆脱宏观经济的拖累。过去一段时间已显著调整、反映了较为悲观预期的低估值个股风险相对小一些，而年初表现还较好、预期依然乐观的高估值成长股风险更大，尤其是IPO开始放行的当下。目前可以说股市确实存在一定的系统性风险，未来关注的核心应该是“稳增长”力度是否会实质性加大，特别是货币政策是否会做出实质性调整。

　从上周市场的表现来看，不少基金认为，IPO临近重启成为了引发市场紧张情绪的导火索。对此，私募基金从容投资表示，从预披露的企业数量来看，此次IPO规模预计比较大，在股市下跌过程中，或也引发了部分的担忧情绪，给股市带来了一定的心理压力。

　不过，一些业内人士倾向于认为这种影响是短期的。从容投资表示，从年初那次IPO重启前后市场的表现来看，普遍认为利空的创业板却一路高涨。而且，在IPO市值配售规则下，有意向参与IPO新股的资金，在IPO重启前，需要进入股市而不是离开股市。汇丰晋信基金也表示，由于近期市场已经经历了大幅调整，大盘对IPO利空消息逐渐在消化中，届时新股正式发行时其带来的影响相对有限。IPO将对市场带来资金层面的因素，而短期内其对市场的影响更多是心理层面上的。

　关注“定点打击”机会

　在此大背景下，基金倾向于认为，对整体行情不能给予太多期待，但五一节后资金面趋缓和IPO预期兑现之后，仍然可以挖掘结构性机会，比如低估值错杀个股，与利好政策相关的局部机会等。

　博时基金宏观策略部总经理魏凤春表示，从3月底国务院公布了铁路、棚改和减税的财政微刺激，到4月中旬确定以“定向降准”的方式服务“三农”发展，再到4月下旬适时在东部沿海地区启动新的核电重点项目建设，本届政府“且行且刺激”的策略操作轮廓正在逐渐清晰地描画着。周期性板块系统性行情所要求的“强刺激”，短期看来甚至整个二季度，可能性都不大。但这并不会遮蔽“定向刺激”下结构性的机会，为此建议投资者“定点打击”。

　也有基金经理提出，虽然“微刺激”政策对市场全局没有根本性影响，影响也呈现边际效应递减趋势，但其间仍然有结构性机会可以挖掘。上周的两条消息就值得关注：一是4月23日国务院常务会议决定，在铁路、港口等交通基础设施，新一代信息基础设施，重大水电、风电、光伏发电等清洁能源工程，油气管网及储气设施、现代煤化工和石化产业基地等方面，首批推出80个示范项目向社会公开招标。下一步将推动油气勘查、公用事业、水利、机场等领域扩大向社会资本开放；二是广汇能源宣布非公开发行不超过50亿元优先股，为银行优先股发行起到了催化作用。