□本报记者 王超

　在工业品持续暗淡之际，农产品成为大宗商品市场仅有的亮点。

　昨日期货市场上，甲醇、玻璃、橡胶和煤焦钢等持续飘绿，而豆粕、小麦强势上扬。数据显示，昨日油脂板块再受追捧，以4.2亿元的资金净流入成为资金净流入最大的板块，煤炭则成为资金净流出最大的板块，为5231万元。

　对于后市，有分析认为，工弱农强的逻辑格局没有发生改变的实质性支撑。不过随着工业品走弱、农产品走强，工业品/农产品比价缩小情况延续，不排除有波段性比价扩大的可能性，操作上可关注品种间套利对冲机会。

　大宗商品冷暖各异

　经过一个月的整理反弹后，工业品4月初开始再度走弱。表现较弱的依然以能源化工为主，如焦煤、焦炭、铁矿石、PTA、橡胶。目前多数品种已接近前期低点，橡胶更因泰国产量高于预估而刷出五年新低。

　农产品板块表现则相对强劲，自3月初以来，鸡蛋、豆粕、菜粕等持续单边上扬走势，鸡蛋更是连连走高。

　据北京首创期货产业发展部研究员刘小英统计，今年年初截至2014年4月21日，文华工业品指数跌幅达8.5%，其中跌幅较大的有焦炭（18.49%）、焦煤（17.63%）、铁矿石（13.73%）、铜（10.73%）、螺纹（10.38%）等；而同期农产品整体持稳，文华农产品指数涨幅为0.15%，其中涨幅较大的品种有鸡蛋（19.93%）、胶板（15.38%）、豆粕（5.86%）、菜粕（3.90%）等。

　而昨日的期货市场尽管整体表现平淡，但工弱农强格局继续上演：甲醇期货跌逾2%，玻璃期货开盘触及跌停，刷新上市以来新低，小麦则以不足1.5%的升幅领涨期市。

　相关人士分析，虽然进入需求旺季，但国内浮法玻璃原片市场却未能持续转暖，部分地区销售形势依然严峻导致库存高企。玻璃期货连续四日下跌，昨日主力1409合约开盘仅5分钟就触及跌停价位1189元/吨，刷新上市以来新低。不过此后迅速拉升，收盘仅跌1.21%，报1224元/吨。

　甲醇期货因多头获利出局，成为昨日下跌幅度最大的品种。主力1409合约高开低走，午后期价跌势加剧，下跌2.01%，报2687元/吨，日减仓和资金净流入均较为靠前。

　冷暖各异在资金流向方面表现最为充分。相关统计数据显示，昨日沪银1406合约以2.1亿元成为资金净流出最大的品种，沪金1406合约以1.7亿元位居第二，塑料1409合约成为资金净流入最大的品种，为9079万元。板块方面，油脂板块再受追捧，以4.2亿元的资金净流入成为资金净流入最大的板块，煤炭则成为资金净流出最大的板块，为5231万元。

　分化格局或延续

　市场人士表示，今年商品走势由基本面所主导。在此影响下，工业品走弱，农产品走强，依然是主线。未来一个季度内，可选择空化工多农产品的配置。

　盘面看，工业品自2013年12月以来持续下挫，至2014年3月初，市场炒作“城镇化、棚户区改造、铁路建设”等政策，使得空头乘机获利了结。银河期货高级策略研究员蒋洪艳分析认为，从实质来看，其对需求影响力有限，基本面需求依然悲观。另外，能化板块均是国家环保政策限制或抑制的产业，因此，在宏观和基本面共同作用下，反弹结束后或继续下行。

　而农产品特别是鸡蛋、粕类走势异常强劲，主要原因可能包括：其一，因整体商品市场下跌，饲料厂预期更加悲观，纷纷调低库存，甚至零库存。当市场整体回暖、美豆持续上涨，使得饲料厂不得不抓紧补库。其二，四五月份开始，是养殖特别是水产养殖旺季，对粕类形成利好支撑，特别是菜粕。其三，4月中旬，美国种植开始，天气预期和播种面积炒作。

　操作方面，刘小英建议，可关注品种间套利对冲机会，如做多豆棕价差、做空螺纹焦炭比价等；或多多关注农产品的基本面，寻找单个品种的交易机会，如豆粕基本面上涨延续性是否存在问题等。

　蒋洪艳认为，考虑到各品种的流动性和强弱差异，推荐做空橡胶、PTA、焦炭、焦煤、铁矿石；做多菜粕、豆粕、鸡蛋、油脂等。