■ PE潮流

　□本报记者 张洁

　受益于年初IPO短暂开闸，中国创业投资市场与私募股权市场在投资及退出方面都出现回暖迹象。但好景不长，由于IPO再度陷入停摆，投资者参与股权投资市场的兴趣与信心再度受挫。清科研究中心最新数据显示，截至一季度，中国股权投资市场LP数量增至8999家，可投中国资本量共计8290.63亿美元，这组数据较2013年底的增幅分别仅为4.4%和0.8%，中国股权投资LP市场发展速度缓慢。

　VC更受青睐

　相比传统PE而言，VC似乎获得了更多关注，从整个中国VC/PE市场的发展不难看出，VC的日子更好过一些。

　这样的结果似乎不难理解。中国进入了互联网新时代，VC凭借更具有“互联网基因”的优势，迎来了一波发展小高潮。2013年底至今，海外资本市场掀起的“中概股”浪潮，到BAT打响的产业布局战，让众多创投基金从中受益，用丰厚的利润回报了背后的投资者。同时，近期天使基金的火热也与此有关，专注投资于TMT、移动互联领域的天使基金募资工作较为顺利。

　数据显示，截至2014年一季度，中国股权投资市场共有8999家LP，富有家族及个人LP共有4565家，占LP总数的50.7%。其次，企业LP共1475家，占比为16.4%，这两类LP在市场中占比超过七成。VC/PE机构、投资公司、上市公司及政府机构LP数量均超过300家，占比分别为6.5%、6.3%、4.1%和3.9%；政府引导基金以及资产管理公司LP占比均超过2%。可投资中国资本量方面，上市公司可投资本量以2167.37亿美元继续领跑，其占比为26.1%。

　本土LP领跑

　本土LP保持着领先于外资LP的发展速度，相比外资LP，本土LP在数量及可投资本量方面增长均较为明显。

　在清科研究中心所收录的LP中，截至2014年一季度，本土LP共有7780家，合资LP共有60家，外资LP共有1159家，占比分别为86.5%、12.9%和0.7%，外资LP占比进一步下降。可投资本量方面，本土LP可投资本量增至1850.95亿美元，外资LP可投资本量达到6397.94亿美元。

　清科研究分析师闫洁认为，作为国内股权投资市场最庞大的LP群体，本土LP虽然在可投规模上一直与外资LP有着很大差距，但本土LP市场的发展速度一直领先于外资。人民币基金的崛起依靠的就是本土LP的强势发展，但行业几经周折，也一度让本土投资者的信心摇摆不定。中国VC/PE市场的行业调整期或许将持续一段时间，在此过程中，如何挑选更为专业、更为优秀的GP团队，以及如何在新的环境中实现双方共赢，已经成为LP在投资过程中不得不面对的问题。