□本报记者 王亚宏 伦敦报道

　从今年表现看，黄金还算是一份差强人意的年货，毕竟在新兴经济体唱衰声中，黄金似乎又找回了几分避险的本领。但对投资者来说，这短暂的“小阳春”并不容易，毕竟在过去8个月中“黄金控”一直是被嘲笑的焦点，别说获利，就连解套都成了不小的奢望。

　虽然金价艰难徘徊在1300美元附近，比年初已经高了不少。而就在去年此时金价断崖式下跌前，金价还是每盎司1600多美元，虽说现在少花20%的钱就能买到同样的黄金，但这种拉低成本的方式显然并不是投资者的最优选择。

　其实面对动辄以十年为周期的市场来说，除了沉迷于短线操作的投资者，大部分人其实不需为几周的上涨而喜形于色，同样也不会因几个月的低位而一蹶不振。因为进入黄金市场，并非一般意义上的价值投资，而是本身就带有拜物教性质的行为。几个世纪以来货币政策的制定者们对这个游戏乐此不疲。围绕在黄金身上的宗教色彩不可能由于市场波动而消失，对黄金的信心也植根于对时间积累的信心。

　当然，投资者不可能紧跟时间轴，其判断会受到价格曲线的影响。在被誉为英国“一个世纪以来最出色的财政大臣”的戈登·布朗的履历上，永远有一块难以抹去的污点。这位在金融海啸初期就果断紧缩，并联合世界各国筑起防波堤的技术官员在1999年到2002年时却并没有那么沉着冷静。当时他以每盎司285美元的均价陆续出售英格兰银行395吨的黄金储备。而在那之后，黄金价格开始了长达10多年的超级周期，虽然去年经历波折，但黄金的价格仍是布朗当年卖出黄金时的四倍多。

　在西欧国家财长里，布朗并不是在世纪之交时选择抛售黄金的唯一一位。虽然现在看起来他们当时的行为像是笑话，但每个黄金投资者都有可能重复这样的错误。避免犯错的方法除了宏观视野外，就是足够强悍的心理素质，需要时刻在空头与多头间做出选择。对于乐观的投资者来说，需要关心的并不是黄金是否会上涨，而是要看黄金到底能涨多少。而悲观者的佐证是，虽然目前不少国家的经济情况已恢复到经济危机前的水准，但金价却比2008年10月危机爆发时每盎司800多美元的价格高出五成，因此随着经济复苏，金价仍有下行空间。

　值得注意的是，悲观言论往往来自机构。过去一年确实有不少机构削减黄金投资仓位，而在现货市场，即使那些长空者也攥着金条。比如高盛虽然一直唱空市场，却毫不犹豫地接下了委内瑞拉抛售黄金以筹集现金的生意，此外各国央行也在继续黄金拜物教之旅。因此，对个人来说，当你认为金价足够低的时候，买一些实物是个不错的选择，毕竟在实际利率几乎为零的时候，持有黄金的成本已经不再是问题。