□本报实习记者 李超

　2012年南京保障房项目成功引入社保基金后，多地开始寻求与这一稳定资金“联姻”的可能性。随着保障房建设需求反复被强调以及融资渠道的客观限制，社保基金介入更是成为地方关注的焦点。不过，业内人士认为，目前社保基金出手的保障房项目仍屈指可数，概因社保基金本身的投资策略非常谨慎，在各地保障房相继上马的现实情况下，社保基金依然会延续谨慎考察的策略，慎重投资。

　社保基金“给力”保障房项目

　2014年全国两会期间，保障房建设再度成为两会代表委员提及的一个热门话题。高层公开表示，今年新开工700万套以上，年内基本建成保障房480万套。并提出创新政策性住房投融资机制和工具，采取市场化运作方式，为保障房建设提供长期稳定、成本适当的资金支持。

　2010年，在“十二五”期间建设3600万套保障房的计划提出后，多地开始兴建各类保障性住房。然而，考虑到保障房利润微薄的客观现实，一些房企介入程度有限，使得保障房建设的融资难题逐渐显露。而拥有稳定收益和较大体量的社保基金，则成为保障房渴望引进的“水源”。

　社保基金首先在南京保障房建设项目中露面。2011年2月26日，全国社保基金理事会将30亿元资金以信托贷款形式投入南京保障房建设，成为全国社保基金介入保障房建设的首例。双方签约的贷款期限为两年零11个月，被认为将极大缓解南京市的保障房建设的融资压力。

　而这次合作并非唾手可得。据报道，南京方面在前期做了大量的论证和沟通工作，并建立了闭合式运营机制，意在使社保基金投资决策委员会认识到，南京方面能够提供最有效的安全机制，社保基金在保障房项目中可以获得稳定的预期收益。

　全国社保基金理事会网站显示，社保基金支持保障房建设的第二单落在天津。2011年6月18日，全国社会保障基金确认投资天津保障房30亿元信托贷款项目，专项用于支持该市14个公共租赁住房项目的建设。

　随后，广州也开始行动。2012年2月27日，广州市住房保障办向广州市第十四届人大常委会第一次会议提交对《关于广州市住房保障体系建设情况的报告》的审议意见研究处理情况报告，研究利用社保基金向保障性住房项目发放贷款，推进保障性住房建设。据报道，广州市住房保障办与市金融办、广发银行广州分行和粤财信托公司曾赴北京，就利用社保基金支持广州市保障性住房项目建设的要求和程序，与全国社保基金理事会股权资产部进行了沟通，拟借鉴其他城市的做法，利用社保基金，通过广东粤财投资控股有限公司，设立“社保基金专项信托计划”向保障性住房项目发放贷款。

　2012年5月30日，国投信托有限公司成功引入社保基金，设立“国投信托·杭州经济适用房单一资金信托”项目，通过信托贷款方式将6亿元社保基金用于杭州市保障房项目建设，并由浦发银行为此笔信托融资提供担保。

　2012年7月11日，全国社保基金理事会确认投资无锡保障房10亿元信托贷款项目，专项用于支持无锡市两个地块的保障房项目建设，成为前者向地市级保障房建设发放的首笔贷款。全国社保基金理事会方面表示，还将继续加大投资力度，积极支持各地保障性住房的建设。

　2013年1月，有报道称，全国社保基金理事会与建信信托签署合作协议，社保基金委托的20亿元人民币进入信托专户用于湖南省保障房项目。

　业内人士认为，保障房建设融资是多地建设保障房时亟待解决的关键问题。目前，一些地方的保障房建设资金来源主要是政府投资、公积金贷款、商业银行贷款等。此外，部分城市已经成立保障性住房建设投资的管理部门，积极争取吸引险资、社保资金参与到项目当中，或通过发行私募债等方式扩大融资渠道。

　“南京样本”尚存复制空间

　此前，全国社保基金理事会副理事长王忠民透露，全国社保基金会已在多地调研，将陆续扩大该领域的投资。

　业内人士认为，对社保基金而言，保障房稳定的收益成为其主要投资考量。王忠民则指出，基金投资和信托、担保等产品，形成一条金融产业链，为社保基金的保值增值提供了保障。南京的保障房建设以公司的形式运作，其模式是在一个区域建设中有机地嵌入保障房建设规划，使得保障房建设和区域发展、区域规划、交通、商业、教育、服务等一系列相配套，这样的保障房未来肯定有人住，愿意付出合理成本去居住，社保基金的投资就能回收。

　近日，来自全国社会保障基金理事会的信息显示，目前，理事会管理的基金规模11943亿元，去年，基金投资收益696亿元，收益率6.29％。2014年，全国社保基金理事会将进一步加强投资科学精细管理，努力提高投资绩效。而从此前社保基金理事会的调研来看，保障房项目在未来依然有吸引社保基金的空间。

　公开资料显示，2013年，社保基金理事会理事长谢旭人赴江苏无锡、镇江、南京以及福建等地调研了保障房项目，向有关方面了解保障房项目建设情况和社保基金资金使用情况，并对保障房项目建设质量和全国社保基金资金安全提出了要求。

　据测算，2013年，国家提出建设1000万套保障性住房和棚户区改造住房的政策目标。据估算，1000万套保障房的建设资金将突破1.3万亿元。全国土地出让金收入可以提供约2700亿元的建设资金；中央财政划拨款将达到1400亿元左右；28个公积金贷款投资保障房建设的试点城市将获得公积金贷款约838亿元。上述三项合计为4938亿元，距离1.3万亿元还有8062亿元地方财政的缺口，占到建设资金总额的62%。

　此前，王忠民表示，南京保障房项目规划建设构建一种可持续发展的模式，社保资金选择南京是其支持保障房项目的最佳“突破口”。分析人士认为，社保基金在保障房项目上态度谨慎，进行反复的沟通和论证。而保障房的项目资金目前存在巨大缺口，其本身的特性又为以稳健投资为主要诉求的社保基金提供介入的机会，可以预期，后者在合适的机会有望再度出手，“南京样本”有很大的可复制空间。