市场是外部环境，公募基金行业内部结构的变化则是人才更迭的内因。随着大批80后跨过而立之年，公募行业也顺理成章地进入了“换血”阶段。大批80后基金经理的上岗，并逐渐成为引领成长股行情的主力军。而80后基金经理与70后基金经理在投资理念上也普遍存在区别，年轻的一代对于“捡烟蒂”或“遛小狗”等投资理念并不执信，而更热衷于费雪和欧奈尔那套寻找成长股的逻辑。

　一位长期投资业绩出色的资深基金经理认为，从2013年的行情来看，与其说是学院派的基金经理被市场派所颠覆，不如说是老基金经理被新基金经理所颠覆，是2004年之后成长起来的基金经理被2010年之后成长起来的基金经理所颠覆。眼下，从业于2004年之前且还在任的基金经理已所剩无几，留下来的人都比较稳定，业绩也长期保持了较高水平，这些基金经理经历了几番牛熊更迭，对行情的把握更为从容。而2004年后成长起来的基金经理，忍受了2004年、2005年的煎熬，在2006年、2007年的牛市中在周期股上获利，此后又看到了网络股泡沫的破灭，这批基金经理从成长经历来看很容易错失2013年的成长股牛市。

　而新一代80后基金经理进入基金公司的时点，多数遇上了2008年至2011年的漫长熊市。研究传统周期性行业的研究员，在周期股的长期调整中显得灰头土脸；而研究新兴产业的研究员，则在2010年那波成长股行情中取得成绩，也为未来成为基金经理奠定了基础。从专业能力的角度看，以80后为主的新一代基金经理在从业期间经历了2010年以莱宝高科、大华股份等新兴产业个股首波成长行情的预热，无论是研究还是投资上都对这类高成长个股有着独特的感情。上述基金经理表示，2010年第一波成长股行情以进口替代为基础，这些还是属于看得见摸得着的东西，老一代基金经理还能够接受；而2013年以来大热的手游、传媒等领域，讲的大都是无法感受的商业模式，很难看清这些产业的发展前景到底有多大，老一代基金经理也基本上不会参与。

　除了市场风格并不吻合老一代基金经理的审美，这些在行业有了一定积淀的前辈们也有着更高的职业发展诉求。一位“公转私”的资深基金经理表示离开公募的原因就在于投资上的诸多限制，使得个人投资风格不能自主发挥。研究人士分析，对于从业一两年的基金经理来说，需要的更多是成长机会；对于从业3-4年的基金经理而言，需要薪酬与激励；而对于特别资深的基金经理来说，他还会重视工作环境、平台，更希望在投资上有着较大的自由权。

　对于公募基金而言，新秀辈出固然为行业带来了新的活力，但老一代基金经理的离去与投资经验的流失，对于行业而言也是莫大的损失。一位投资总监表示，对于基金经理的管理，应当是最大限度地发挥其长处，抑制其短处。基金经理风格的稳定对于投资非常重要，但短期业绩的考核压力会对基金经理形成干扰。因此，在基金经理的管理上应更注重业绩考核的专业化，排除业绩的负面影响，并针对基金经理的风格进行有效分组，通过研究支持和帮助基金经理稳定投资风格，创造良好的内部工作氛围。