□中国银行金融市场总部 丁孟

　由于缺少重要经济数据，上周外汇市场相对平静，商品货币表现突出。从上周四至本周四，欧元对美元下跌0.28%，欧洲央行官员关于欧元汇率过高的言论和企业月末卖出欧元的资金流压力是欧元对美元走低的重要原因。英镑对美元上涨0.65%，持续改善的英国经济数据是背后主要推动力。

　接下来一周市场将迎来诸多重要经济数据和央行活动。周一，美联储新主席耶伦将发表公开讲话，自上周联储会议后耶伦暗示美联储可能比市场预期更早加息以来，这位新主席关于货币政策的看法日益引起关注。4月4日美国将公布3月非农就业数据，该数据对于衡量接下来一段时间美国经济增长动能具有重要意义，而美国经济强弱将直接影响美元对于主要货币走势。

　欧洲方面，3月31日将公布欧元区三月HICP预览值，除美国经济数据外，欧元区物价表现对欧元走势的影响同样不容忽视，如果通胀继续超预期下降，欧元对美元有进一步下滑空间。3月28日将公布的德国、西班牙通胀数据将对我们预测最终数据提供指引。4月3日，欧洲央行将召开货币政策会议，欧洲央行对于通胀和目前欧元高汇率的看法值得关注。

　技术面上，欧元对美元本周回探阻力位后进一步下行，后期仍有进一步下跌空间，初步支撑位在百日移动均线切入位1.3670，更重要的位置是去年7月以来上涨势头的31.8%回撤和二月的低点1.3490附近，如果欧元有效下破1.336则宣告从去年7月开始的上行势头彻底破灭。

　日元自上周五至今基本保持稳定，大部分时间在102.1-102.6之间的狭窄区间内波动。周三欧美盘到周四早盘间，日元一度受到大国领导人在海牙针对乌克兰问题强硬表态的影响而升值到101.77，但随后就回到了102上方。

　年初以来，日元走势呈现对称三角形的收敛形状，突破在即，方向估计是贬值方向。2013年5月到10月间，日元汇率走出一波长长的收敛形态来，最终选择再次贬值上扬。本轮行情有可能重现历史。我们认为日本央行继续宽松是大概率事件，只是时间上可能推迟到年中。

　澳元再次出现“政策市”，但方向一反近期常态，连续走出六根升值阳线，站到0.92上方，最近5个交易日实现2.4%的较大涨幅。周三，澳洲联储主席史蒂文森在香港接受记者询问时没有对汇率进行口头干预，再次确认央行对于汇率问题的转向。尽管澳洲联储的汇率政策基调有些飘忽，但短期来看不再打压澳元已成为事实。

　这一事实对于澳元来说有较为重要的含义，预示着目前的澳元走强可能成为中期趋势。目前澳洲经济复苏状况尚可，尤其是房地产部门甚至有过热趋势，央行的降息周期基本终结。在这样的货币政策环境之下，澳洲联储的口头干预将不再具有威慑力。