□本报记者 常仙鹤

　经历2013年下半年的大幅调整后，今年以来债市迎来小阳春。金鹰固定收益部总监、金鹰持久回报基金经理邱新红表示，2013年6月份以来随着资金成本的显著抬升，债券市场经历了半年左右的持续的大幅调整，各品种债券收益率大幅上行。而债券市场随着春节前央行的逆回购操作有所好转，春节后市场对央行四季度货币政策报告的解读也相对乐观，春节后债券市场延续了好转的态势，各品种债券收益率显著下行，债券市场有一波不错的表现。

　对于债券市场后期走势，邱新红仍然相对看好。“虽然在利率市场化的过程中融资成本会有一定程度的抬升，但是2013年的钱荒现象应该不会重演，资金价格应该会相对比较稳定，从债券的收益率来看，经过2013年下半年的大幅调整，虽然2014年以来债券市场收益率有一定程度的回落，但是以央行28天正回购利率4%作为参考融资成本来看，目前收益率水平下一些债券品种还是具有不错的投资价值。”

　对于近期市场对违约风险的担忧，邱新红表示需要通过精选个债规避风险，对高收益低评级债券持规避态度，特别是净利润已经出现亏损以及净利润下滑较大的发债主体。一方面市场普遍对高收益债持谨慎的态度，风险较高的高收益债收益率难以出现明显下滑；另一方面，这类发债主体再融资也会越来越困难或者是融资成本越来越高，可能会出现债券不能按时还本的风险；另外，还存在持有过程中的流动性风险，尤其是交易所债券，存在连续亏损2年暂停上市的风险“所以我们对高收益低评级债券持相对谨慎的态度，认为持有此类型债券的风险和收益对于债券型基金而言仍然是不匹配的。”