□天誉金泰首席分析师 刘迪

　美联储发布决议后黄金跌幅一度超2%，当日纽约金价收盘下跌1.3%，白银扩大跌幅。纵观2013年9月以来白银一直呈持续下跌趋势，或再次触及4000点关键位。天誉金泰认为，本次加息言论预示着美联储收紧银根，全球资金流将趋紧，大宗商品价格面临进一步修正。

　3月20日，美联储主席耶伦在FOMC的“首秀”上表现惊艳，宣布再次缩减100亿美元购债规模至550亿美元，取消6.5%失业率的门槛，指出大约今年秋季结束QE。

　2008年金融危机后，全球资金流似乎永远处在一片宽松的货币政策下，新兴市场为避免本币被动升值，纷纷开启印钞机，造成资金充裕的假象。目前美国缩减银根，严峻的形势检验着各国资产的变现能力和流动性。

　雪上加霜的是，前期推动贵金属上行的主要动力，俄乌地缘政治逐渐缓和，进一步打击了避险保值的贵金属市场。就整体趋势而言，贵金属自去年跌破牛熊分界线，目前仍处在熊市中，趋势的转变需要市场的长期酝酿，后期或继续测试下方支撑。

　若非乌克兰危机出现，贵金属价格可能早已下跌，随着危机的缓和以及美联储继续缩减QE的举措，这种疲弱态势可能延续。

　天誉金泰认为，目前市场热点已从乌克兰危机转向美联储退出QE和美元加息预期，这将使贵金属市场延续数月的反弹行情告一段落。