面对市场关切的新股发行、优先股和创业板政策等问题，证监会日前推出组合拳。这些政策并未像此前市场猜测的那样套上行政管制的绳索，而是祭出更具弹性的政策放手市场博弈。当然，这次改革绝非终点——新股发行正处于注册制改革过渡期中，部分带有过渡性质的政策还需改进，对市场上的种种猜测和问题，唯有用市场化的方法才能解决。

　在证监会发布的一揽子政策中，新股发行政策的微调广受关注，细看政策本身不难发现，此前市场广泛猜测的通过行政管制约束新股的措施并未出台。相比之下，此次改革措施更具弹性，取消超募红线，出现了“适当放宽募集资金使用限制……但应当说明合理性”、“促进新股发行合理定价”等提法。

　中国证券报认为，这一现象背后是证监会监管思路的调整。今年新股发行重启以来，正因为此前政策通过各种规定严禁超募，一些极端定价案例纷纷出现。面对这种情况，证监会便计划对新股政策进行微调,但“应该怎么调”却是个容易陷入“摁下葫芦浮起瓢”怪圈的难题。

　在今年两会期间，面对记者抛来的关于如何限制新老股比例、超募多少合适等问题，分管发行工作的证监会副主席姚刚一连抛出多个反问：“市场希望证监会做什么样的规定？希望对新老股比例和超募等作出限制吗？如果限制，什么样的比例是合适的？证监会出台明确的比例限制，拟上市公司贴线发行就合理吗？这些问题都需要统筹考虑。”对“牵一发而动全身”的新股发行措施，姚刚的反问其实已暗示证监会不太可能再动用划定门槛的硬手段来加以完善。

　面对证监会对于“适当”和“合理”监管措施的表述，有市场人士认为用行政管制都没有解决的问题，是否取消管制就能解决？在“适当”和“合理”没有一定之规时，弹性规则是否给监管部门更多管制空间？此次微调中限制老股转让、完善网下配售等细节是否与市场化方向相悖？

　对此，应看到市场的问题唯有市场才能解答，证监会监管思路转型为大势所趋。证监会面对的是一个“千奇百怪、千姿百态、不一而足”的市场。自然，这样一个市场不能也不可能用一刀切的行政管制进行监管。（下转A02版）