从香港，再到杭州、广州等地，房价下跌的迹象逐渐明显。从人民币贬值，再到颓靡不振的股市大盘，有关抛售中国资产的声音不断加大。不过，在国内市场信心变得虚弱的同时，许多海外机构仍坚定长期看好人民币升值，部分海外资金仍在寻找更多渠道，配置更多中国资产。

　人民币：只是阶段调整

　与房价同样备受下行压力的还有人民币，近期银行间外汇市场人民币兑美元汇率连续多日下跌。但从许多外资机构的观点来看，人民币仍只是阶段性调整。

　对于人民币贬值预期愈演愈烈的情况，有分析认为，与此前的单向波动预期而言，目前为放宽交易区间的较佳时机。高盛近期报告指出，中国经济在度过了2—3月甚至持续到6月的难关之后，中国的汇率及利率的波动性可能极大增加，最近的一幕还只是序曲。

　德意志银行认为，与其他新兴市场货币相比，人民币在过去几周非常稳定，这种态势今年还将保持。中国宏观经济基本面比其他几个国家要强劲得多，金融风险已经受到最高层的重视，当前进行的改革正着手处理这些问题。因此，人民币依然能保持“一枝独秀”。

　尽管人民币在岸和离岸汇率明显贬值，但同期港币汇率表现比较平稳。如果是国际资金在撤离，抛售中国资产，港币很可能也会面临贬值压力。态度相对谨慎的瑞银也认为，从当前的经济和市场基本面看，人民币大幅贬值的可能性不大。中国仍拥有外商直接投资净流入、庞大的经常账户盈余、在岸离岸市场的巨大利差。瑞银认为，中国政府的政策目标应是更多的灵活性而非持续升值。（下转A02版）