□本报记者 江沂 深圳报道

　首批新股上市已经一周，其中不乏发行价从低的产品，基金经理会否趁节前资金紧张低位抢筹？记者在采访中发现，中签机构手握筹码不放松，基金经理即便抢筹也抢不到，今年上市的新股换手率较以往低了很多。也有基金表示，考虑到二三月份新股发行暂缓，四月份重启，二季度或是集中“捡便宜”的时机。

　换手率大幅降低

　上周四，是深圳一家基金公司基金经理老张忙碌的日子，他计划把中签的一只新股以尽可能的高价卖掉，而还要以尽可能低的价格买入另外一个新股，一大早他就给交易员下达指令，“结果卖掉新股很容易，基本上以停牌价卖出去了，但是想买的那只几次修改价格，交易员说根本无法撮合成交。”老张说，主要还是因为成交量，他中签卖掉的那只个股量很小，有无数的买单等着，但他想买的那只个股，也因为求购者众，根本无法抢筹。果然，这两只股票次日均以涨停报收。“仔细观察首日交易的量，你就能发现，其实机构想要在里头抢筹，是很难的。”老张告诉记者。

　Wind统计，首日上市的个股，换手率很多仅在个位数，其中最低的汇中股份换手率仅为3.39%，大量手握筹码的投资者不愿意在首日卖出股票，而上一次IPO重启时，创业板上市首日换手率在80%-90%比比皆是。

　中签机构首日不愿意卖掉股票，实际上出乎不少机构的预料，以往很多基金都有中签首日即卖出的习惯，“在本轮新股发行前的交流，很多同行也倾向于首日即卖出，但现在看来，大家的想法发生了变化。”深圳一位投资总监告诉记者。

　降价导致惜售

　有业内人士分析，最开始新股网下申购时，很多基金对老股转让的高比例有担忧，认为机构手握大量的老股，上市首日或会卖出的心理较为急迫，但目前看来，一些老股转让比例较高的新股，上市后的表现也很好。以我武生物为例，上市首日换手率为12.96%，之后两个交易日均以涨停报收，至第三日换手率才达到30%，这说明手握筹码的投资者并不愿意过早卖出。而两日后的交易价证明，他们的判断是对的。而随后发行的一些股票老股转让比例被压低，对于机构来说，老股转让的压力就更轻了。

　而一些参与询价的机构也认为，在奥赛康事件后，新股的发行市盈率水平急剧下降，以往是从高报价，后来变为从低报价，参照已上市公司的市盈率水平，他们认为新股的持有价值在提升，这也导致“惜售”的心态更强烈。“估计下周上市交易的一些新股，换手率水平还会更低，抢筹的难度也会加大。”有基金经理告诉记者。一旦量上不去，对于资金规模相对较大的基金来说，对净值的拉动作用不大，“二三月份新股停发，估计等到二季度密集发行之后，机构惜售的心理才会有所改变。”有基金经理分析。