□学军

　信托业协会披露的最新数据显示，截至三季度末，67家信托公司的信托资产规模突破10万亿元大关，达到10.13万亿元。从信托资金的投向来看，今年信托大大放缓了对房地产行业的投资速度，截至三季度，房地产信托余额不到9千亿元，同比增长仅32%。与房地产相反的是，信托资产对工商企业、基础产业的投资热度居高不下，三季度这两个投资方向的余额分别是2.8万亿元和2.4万亿元，同比增长分别为89%、78%。

　继5月中信信托“舒斯贝尔”等项目出现兑付风波后，房地产信托产品兑付风险时有显现，这为今年底即将集中到期的房地产信托市场蒙上一层阴影。

　银率网发布的报告认为，上半年有媒体不断爆出信托项目出现兑付风险、进入诉讼程序的新闻。但近几个月，正值房地产信托集中兑付的关键时刻，相关新闻却销声匿迹。并不是因为最近没有信托项目出现兑付危机，而是大多数信托公司选择了静默处理的方式。

　信托公司处理陷入兑付风险项目一旦进入诉讼程序，则会变成公开事件，在法庭上诉讼双方会进行举证，这个过程很有可能透露信托细节，这些东西是信托公司不想为外人所知的。更重要的是，无论最后司法处理的结果如何，对信托公司的影响总是负面。投资者会认为，信托项目之所以出现兑付风险，是信托公司管理不利，或是项目审核出现问题。因此，信托公司面对这种无论怎样都是“错”的情况，更多选择静默处理的方式。

　银率网发布的数据显示，11月新发信托产品的预期收益区间主要落在8%至9%（含）区间，占整个新发产品量的43.79%；其次是9%至10%（含）区间，占整个新发产品量的33.73%；再次是7%至8%（含）区间，占整个新发产品量的11.83%；接下来依次是10%至11%（含）区间，占整个新发产品量的4.73%；6%至7%（含）区间，占整个新发产品量的3.55%；5%至6%（含）区间，占整个新发产品量的1.78%；11%至12%（含）区间，占整个新发产品量的0.59%。11月预期收益率最高的信托产品是外贸信托的一款证券类信托，预期收益率高达11.75%。

　11月新发信托产品预期收益率水平整体高于10月。矿产类信托平均预期收益率最高，收益率为10.5%；其次是房地产信托，平均预期收益率为9.33%；接下来依次是基础建设类信托，平均预期收益率为9.02%；工商企业类信托，平均预期收益率为8.89%；金融类信托，平均预期收益率为8.55%；证券类信托，平均预期收益率为8.45%；其他类信托，平均预期收益率为8.13%。