在阴谋论者眼中，贵如花旗、美洲银行及摩根大通这样的金融机构，或埃克森美孚、壳牌这样的能源巨头，抑或苹果、麦当劳、雀巢这样人所共知的大众消费品牌，才有影响世界的能力。而像贝莱德这样在业内声名显赫的投资管理集团，却往往不为外界所熟知，更不入阴谋论者们的“法眼”。事实上，它是上述所有公司的单一最大股东，而且其持有的上市公司股票遍布全球。不仅是股票，它还拥有公司债、主权债、商品期货、对冲基金等多项金融资产。无疑贝莱德已成为全球最大的投资者，其直接控制资产已达4.1万亿美元（几乎相当于所有私募股权基金和对冲基金的总和），另有11万亿美元资产则通过其自有的交易平台阿拉丁进行管控。

　1988年拉瑞·芬克等一众华尔街投资人牵头成立了贝莱德公司，而贝莱德最初的成功之道是专打保守牌——大量开发“被动”型投资产品，如交易所交易基金（ETF）等。当时这些另类产品与传统共同基金相比更为廉价，因此主打品牌安硕基金得以一路高歌猛进，成为贝莱德初创阶段主要的盈利增长点。

　贝莱德成功的另一主因是对其投资组合进行积极的风险管控。比如，在2008年金融危机爆发之前，贝莱德曾是抵押担保证券界的领军者，但它在开展抵押担保业务前，已在美国各地按区域进行风险评估，从而避免在金融危机爆发时步雷曼兄弟的后尘，它还将风险管控经验“传授”给美国政府，以帮助美国金融系统维持正常运转，并从深陷泥淖的各金融机构中挑选出保持盈利能力的资金管理公司。

　与很多同行往往拜赐政府援助得以冲出危机重围相比，贝莱德通过为客户提供有价值服务及注重细节获得成功，其模式更为世人称道。然而，当纳税人花费数十亿美元拯救那些被视为大到不能倒的金融机构之时，仅有25年历史的贝莱德却通过自身努力迅速壮大起来，不禁令人颇感紧张。因此，为继续践行“大而不倒”，美国监管机构正在考虑将贝莱德及其竞争对手们列入最具“系统重要性”的金融机构，这一标签很可能会使贝莱德从此背上沉重的监管包袱。

　若监管机构只为避免重蹈金融危机覆辙，那它们挑中贝莱德便是选错了监管对象。因为与银行因贷款和存款产生资产与负债不同，贝莱德只不过是替别人理财，其抗风险能力明显强于银行。不过监管机构若不仅为避免危机再次爆发，还为确定未来系统性风险的来源，那么选中贝莱德便不失为一计良策。目前贝莱德所管理的约15万亿美元资产在全球股票、债券及贷款总市值中占比达7% 。由此可见，监管贝莱德能够达到“窥一斑而知全豹”的效果，有利于美国金融监管机构迅速统揽全局，而贝莱德自身的风险控制体系虽为人所称道，却也需要适当的外部“管窥”，以利公司长期健康发展。

　（石璐）