□申银万国 钱启敏

　本周沪深股市先抑后扬、探底反弹，成交量明显萎缩。从目前看，随着相关重要会议临近召开，市场将进入整理等待阶段，观望情绪较浓。不过，从中线看，受制于年末资金面紧张的因素制约，大盘将维持阶段性弱势。

　短线上，相关重要会议将在11月9日即下周六召开，随着会议的临近，A股市场也将进入等待观望阶段，投资者焦点也同步转移到这一事关未来经济改革大政方针的会议上来。同时，政策维稳预期持续，加上盘中权重股表现稳定，因此，短线大盘有望维持企稳整理走势。

　中线上，投资者仍需谨慎。一方面，年末资金面紧张，本周质押式回购利率持续走高，似乎预示年末的资金紧张有提前出现的可能。从股市资金流向看，前两周存量资金离场约1000亿元，本周估计也有400亿元左右，如果资金离场而大小非不断解禁，供应宽松将诱使市场重心下移。另一方面，虽然本周大盘企稳回升，但多方表现谨慎，成交明显萎缩，表明多方追涨意愿不强，对后市缺乏自信。同时，本周伊利股份、白云山等前期绩优股开始大幅补跌，对投资者信心形成新的冲击。从热点上看，虽然电力、石油等板块在价格改革预期下震荡走强，但这些题材和前期上海自贸、土地流转不可相提并论，因此题材股的降温也引导大盘做多热情同步退潮。从目前看，这一趋势可能会延续到年底前后。

下周趋势 看平

中线趋势 看空

下周区间 ２１２０－２１８０点

下周热点 政策面信息

下周焦点 暂无