□太平洋证券 周雨

　本周沪深两市宽幅震荡，但股指重心进一步下移，即便下周市场能维持超跌反弹，也不宜对幅度过于乐观。同时，创业板在创出本轮新高1423点之后展开调整，在经历了高位震荡之后，于10月22日跌破短期均线，并且创出400亿元的单日成交额新高，这两个信号基本宣告本轮创业板的上涨告一段落，阶段性调整已经到来。

　就本周市场表现来看，前期涨幅较高的传媒、计算机、通信设备、网络服务等板块出现大幅调整,资金流出迹象明显，但消息面并无重大利空，说明本周市场的调整主要由获利盘兑现筹码所致，成长板块在连续上涨之后累积的风险开始释放。而业绩弹性较大的行业在经历了三季报迎来业绩“证伪”之后，开始出现明显拐点。

　资金面上，央行10月在公开市场净回笼资金404亿，为今年4月以来首次净回笼。从央行货币政策的导向来看，“锁长放短、控制总量”依然是央行坚定不移的方针。10月份央行的资金净回笼或是一个资金面开始转向偏紧的信号，在货币政策不发生改变的环境下，预计年底前资金仍难以放松。

　展望后市，十一月中旬将是决定A股能否转向的重要时间窗口。当前由于宏观面继续保持复苏态势，并且资金利率没有出现大幅攀升迹象，因此，短期市场并不存在系统性利空因素，市场运行节奏主要受内因影响较大，预计在重要会议召开之前调整幅度不会太大。但是从中期来看，在创业板步入调整之后，主板能否出现接力板块尚为未知数。本周，高铁概念股的走强或显示政策主题投资板块开始表现，建议下周投资者密切关注受益于“383”概念的相关板块，但仓位不宜过高。

下周趋势 看多

中线趋势 看多

下周区间 ２１２０－２１８０点

下周热点 成交量

下周焦点 消息面变化