■ 大行研报

　大摩预计

　内地百货股盈利增长稳健

　摩根士丹利12日发布报告表示，虽然宏观经济存在不明朗因素，但仍预计内地百货股上半年盈利将增长，这主要是由于第二季度同店销售已复苏，宣传活动增加带动毛利率上升以及资讯科技和人力资源的成本效率开始逐步体现。

　大摩表示，看好银泰(01833.HK)及华地(01700.HK)，将银泰目标价由9.8港元上调至10港元，评级“增持”，华地目标价由5.5港元下调至5港元，仍维持“增持”评级。

　瑞银下调统一目标价

　瑞银集团12日发布报告指出，统一(00220.HK)中期业绩中，若撇除1.47亿元人民币的出售业务一次性税后收益，其经常性盈利同比下跌56%至1.11亿元。目前预计其第二季营业额增长放缓至10%，远低于第一季度的20%。瑞银认为上述结果是市场竞争激烈及行业增长平淡使然，最需关注的是，统一的自由现金流转为负12亿元，净资产负债比高达38%。瑞银将该公司股票目标价由7.15港元下调至5.62港元，评级为“卖出”。

　花旗予以腾讯买入评级

　腾讯(00700.HK)将于14日公布中期业绩。花旗预计腾讯今年第二季度总收益将同比增长31%、环比增长2%至138亿元人民币。游戏收入同比增长27%，环比持平，占总收益的51%。按非美国通用会计准则下的净利润同比增长30%，环比增长9%至44亿元人民币，较市场共识高7%。花旗重申腾讯股票“买入”评级，目标价388港元。

　花旗认为，腾讯推出微信5.0将成为发展的主要里程碑，微信的游戏中心可以平衡自有品牌游戏及第三方游戏，并有助进一步整合Qzone及网游平台；新加入的条码阅读功能有助改善用户的主动性；加入了移动付费有助推动其实体或虚拟商品的销售。另外，微信国际化也可望提供盈利变现的机会。(整理/杨博)