□光大证券 曾宪钊

　沪指本周围绕2000点拉锯，虽然央行重启了逆回购、稳经济的六大方向也得到明确，但沪指仍没有效突破三角形整理和箱体，而创业板指数再创二年来新高，投资者对传统行业的复苏偏于谨慎，更青睐于4G、智能穿戴、3D打印等主题投资。我们认为，稳经济的政策没有超出市场预期，在沪指箱体震荡期间，投资者的超额利润来自于对创业板公司持续增长能力的判断。

　本周央行连续于7月30日、8月1日实施了规模为170亿元7天期和340亿元14天期逆回购操作，这是时隔半年后央行再度重启逆回购。逆回购的重启是基于稳经济需要，同时，也需要避免6月底投放的到期资金回流对市场形成冲击，而并非流动性宽松的拐点信号。

　与央行的货币政策相比，IPO和再融资对A股影响更为重要。虽然IPO并没明确推出时间，但新湖中宝公布了募集资金额不超过55亿的再融资方案，房地产上市公司的再融资正式启动后，有利于缓解地产类公司通过债权融资而导致财务费用高企的现象，短期来看，有利于行业业绩释放，通过做高市值来获得定增溢价；长期来看，为获得融资资格，房企将从高毛利的商住房转向毛利率偏低的棚户区改造。房企再融资方向较窄，整体融资的金额相对有限，对市场冲击有限，但能在短期适度激活权重的地产股，同时，会降低信托和理财产品的收益率，有利于资金向证券市场回流。

下周趋势 看平

中线趋势 看平

下周区间 １９５０－２１００点

下周热点 地产

下周焦点 稳经济政策