□本报记者 黄莹颖

　尽管从数据看今年上半年海外并购和外资并购仍比较活跃，不过如果分季度看，二季度海外并购和外资并购的表现并不令人乐观，整体的交易规模明显下降。这较之火热的国内并购市场形成明显反差。

　分析人士指出，在流动性有所趋紧、大宗商品持续弱市、美欧资产价格回升等背景下，2013年中国并购市场的重心将由前两年的海外并购向国内并购转移。

　海外并购转冷

　清科研究中心数据显示，2013年上半年，海外并购共完成34起，并购总额达178.90亿美元，虽然活跃度不及2012年同期的一半，但是其交易总额在半年度的数据中处于历史第二的高位；外资并购共完成13起，活跃度同样下滑，但是其半年97.12亿美元的并购总额仍高居历史首位。

　然而，单纯从二季度的数据来看，海外并购和外资并购的表现却并不令人乐观。二季度，海外并购共完成16起，虽然活跃度并未显著下滑，但是整体的交易规模却明显下降，交易总额仅为12.40亿美元，金额占比由一季度的53.3%大幅下滑至13.7%；外资并购的情况更差，其二季度完成的交易数量仅为4起，2起披露金额的并购仅涉及2,622.05万美元的交易额，不管是活跃度还是并购总额都跌至近年来的最低点。

　背后的原因，清科研究指出，主要是因为今年二季度国内的流动性有所趋紧；大宗商品的持续弱市令资源型并购的热情下降；美、欧资产价格的回升令抄底机遇逐渐消失。目前只有国内企业“走出去”的需求仍然较强，但是，仅凭企业的国际化需求，难以令中国企业的海外并购行为持续火爆。

　清科研究中心认为，2013年中国并购市场的重心将由前两年的海外并购向国内并购转移。2013年上半年中国并购市场共完成交易406起，同比减少10.6%，环比下降24.4%；披露金额的并购案例总计383起，共涉及交易金额403.42亿美元，同比提高24.1%，环比涨幅高达121.0%，是中国并购市场历来交易总额最高的半年。其中，国内并购359起，产生交易金额127.40亿美元。

　对于外资并购而言，国际资本对中国经济发展的信心非常重要。然而，进入2013年以来，随着一季度宏观经济的表现未达预期，国际上不断出现唱衰中国的论调，这在一定程度上折射出国际资本对中国经济的信心有所下降，并反映为外资并购的趋冷。短期来看，这种情况难以得到显著的改善。

　集中资源领域

　据投中集团统计，2008年至今，中国企业出境并购交易活跃，逐年增长趋势明显，累计公布出境并购交易1145起，交易规模4545亿美元，平均单笔交易规模达4亿美元。其中，2012年出境并购交易规模达1413亿美元，为近5年最高值。

　近5年国内企业出境并购较多的集中于资源领域。从中国企业出境并购行业分布来看，融资规模方面，近5年国内企业对资源领域的出境并购，达1393.93亿美元，占比71%，居各细分行业之首，其次分别是金融行业和公用事业，交易规模分别为131.73亿美元和127.33亿美元，占比分别为6%和5%，居于二、三位。从出境交易数量来看，资源、制造、IT行业分别以244、182、77起案例，占比28%、21%、9%，位于前三位。

　在资源领域，大型巨额交易频现。如：2008年，中国铝业联合美国铝业140.5亿美元收购英国矿业巨头力拓12%股份；2009年，中石油500亿澳元收购埃森克美孚持有的澳大利亚Gorgon液化天然气项目；2013年，中海油151亿美元现金收购尼克森。

　投中集团指出，巨型交易的收购主体多以国企为主，更多反映的是国家层面的并购需求，此类交易多拥有充足的现金流和强大的资金筹措能力，其并购交易的支付方式多以现金支付或国开行提供贷款等方式来完成。