□本报记者 官平

　如市场所料，上海螺纹钢期货反弹尚不到一个月就“熄火”了。截至7月30日收盘，螺纹钢期货主力合约价格收于每吨3633元，成交骤降近20万手至141.2万手。市场人士称，银行信贷紧张、负债率高企令钢铁业负重难行，期市螺纹钢成交量快速萎缩，预计资金面影响仍将压制期价反弹。

　多头势力遭压

　今年春节后，受宏观经济疲弱、供需失衡严重压制，螺纹钢期货价格急剧下挫，其中2月、3月、4月和5月连续4个月价格大幅下降，从2月高点4241元/吨下调至6月最低点3391元/吨，跌幅超过20%。

　但6月底以来，螺纹钢期价展开了一波反弹行情。从成交情况看，6月26日至7月19日间，螺纹钢期货主力合约价格从每吨3442元低点涨至3712元的高点，成交从140.8万手增至220.1万手，增幅为56.3%，持仓量亦从78.7万手增至134.4万手，增幅为70.7%。

　期间，7月11日，螺纹钢期货主力合约成交量一度攀升至450万手，随后开始下降至7月30日的127.9万手，降幅超过71.6%，该品种其他合约成交未见放大。

　“这就是资金面对期螺市场的直接影响。”生意社分析师何杭生表示，目前市场正处于调整期，一个博弈行情的判断错误，就是直接亏损，资金就更少了。

　“资金劫”又袭

　钢铁业本身属于资金密集型企业，占用资金较多，由于近几年行业整体表现疲弱，不论是生产企业还是钢贸商经营都相对困难，造成频频发生钢贸商、民营企业主“跑路”现象。此外，由于资金链紧张，贸易商倒闭、银行起诉钢贸商等现象曾集中爆发，钢铁行业向银行业贷款难度骤增。

　市场人士分析，在钢铁行业整体负债率高企，利润率下降的背景下，钢企尤其是中小型生产企业，从银行获得贷款的难度加大。格林期货研究员韩静表示，即便7月21日央行宣布全面放开金融机构贷款利率管制，市场普遍认为将降低实体企业融资成本，但是对于钢铁行业利好影响也非常有限。

　硬币也有相反的一面。金瑞期货分析师周挺认为，若仅指钢铁企业的资金链断裂，中长期看将有利于行业优胜劣汰，促进国内钢市的去杠杆化。从另一个角度看，资金面状况将左右其金融属性，当资金面宽裕时，出于资产配置的需求，将有利于价格的上涨，反之资金面的紧张将打压价格。

　下半年不乐观

　期价反弹被压制，现货端表现也不尽如人意。周挺表示，价格高位的接货意愿明显萎缩，显示钢市需求端对后市看法较为谨慎，“金九银十”旺季到来可能会对现货需求形成提振，但在经济增速放缓、刺激政策较为温和的大背景下，对下半年的终端需求不应抱有过高期待。

　他进一步表示，本轮钢价的反弹主要受到供应端限产“组合拳”的提振，短期内这一影响预计将得以持续，就中长期而言，若国内钢铁业产能削减与结构升级继续深化，将对整个市场的供需结构形成扭转。

　淘汰落后产能可能是“剜肉医疮”，钢铁市场出清可以解读为利好消息。市场人士认为，中期来看，虽然淘汰落后产能的愿望是好的，但是钢铁行业在地方属于支柱产业，在解决就业的同时，还增加了地方税收，政策的执行效果可能并不能尽如人意。

　7月30日国内大宗商品涨跌统计

品种 ７月３０日（元） 涨跌幅度（%） 单位 交易所

焦炭 １４４７ －０．４８ 元／吨 ＤＣＥ

焦煤 １０５３ －０．２８ 元／吨 ＤＣＥ

玻璃 １３５９ ０．１５ 元／吨 ＣＺＣＥ

菜籽 ５１２１ －０．４９ 元／吨 ＣＺＣＥ

菜粕 ２２１７ ０．１８ 元／吨 ＣＺＣＥ

橡胶 １７５２０ －０．９６ 元／吨 ＳＨＦＥ

金 ２６３．５ －０．０２ 元／克 ＳＨＦＥ

银 ３９５１ －０．９３ 元／吨 ＳＨＦＥ

铜 ４８９００ －０．４３ 元／吨 ＳＨＦＥ

铝 １４２５５ －０．２４ 元／吨 ＳＨＦＥ

锌 １４４７０ －０．３８ 元／吨 ＳＨＦＥ

铅 １３８２０ －０．２２ 元／吨 ＳＨＦＥ

螺纹钢 ３６３３ －０．２２ 元／吨 ＳＨＦＥ