其实，不只是铜，大连豆粕等品种也是如此。今年春节前后，随着国内豆粕需求看淡和期现货价格倒挂的持续，国内一些大型油料商就在做升贴水的文章。

　此前，一家油料贸易商告诉中国证券报记者，在市场上，豆粕有大部分通过基差交易来销售，因为相比传统现货交易，基差交易在定价上给买方提供了更多的主动权，对卖方也是划算的。

　比如6月，北京一家大型油脂生产商就与下游饲料客户签订9月交货的豆粕基差交易合同，并约定一个基差，饲料客户可以在合同订立到9月1日前期货市场任何一个交易日“点价”（作价），双方最终的现货交易价格为期货点价价格加上双方约定的基差。

　一般来讲，升贴水的高低，与点价所选取的期货合约月份的远近、期货交割地与现货交割地之间的运费以及期货交割商品品质与现货交割商品品质的差异有关。上述油脂生产商负责人表示，一般而言，期现价格倒挂时，下游客户更易接受基差交易方式，在基差交易下，客户能够按照自身对市场的研究判断，自由选择合适的结算价格，当买入和卖出都在期货市场上进行对冲后，对市场价格的绝对涨跌便不敏感，而只关注升贴水的变化。

　除了规避市场价格风险外，基差交易还有利于降低供需双方的价格谈判成本、保障商品销售、采购的连续性。但目前国内实体企业期货人才严重缺乏，影响着其对于期货工具的使用能力，一些产业链下游企业利用基差交易时，对于如何把握点价时点以及确认适合的基差，对相关期货从业人员专业度提出了较高要求，从长远来看，参与利用好基差交易，来规避风险是一个趋势。

　不过，一位业内人士指出，当前国内期货市场和现货市场比较松散，双方各有自己一套定价体系，所以现货商主要根据现货市场的价格进行买卖，只有部分品种采用了基差交易，在国内基差交易运用并不广泛，目前有色金属市场相对成熟一些。

　而在国际市场上，许多期货交易所每天都公布有关升贴水的最新数据，比如伦敦金属交易所LME每天公布升贴水的最新变化，以便投资者决策时参考。上述业内人士建议，公开升贴水信息对发挥期货市场套期保值与价格发现的功能非常有益。

　水涨船高，潮落船低。升贴水在两个市场里，已经习惯了这种存在方式，也证明了它的存在价值，因为很多逐利者都把它当成“浮标”，尽管浮浮沉沉，但希望从中读懂规律，拾得个中“密码”，淘得真金白银。